美監管機構及參議院行動十日後，加密規則初具雛形

2026 年 4 月第一週，美國數字資產監管在兩個主要方面取得進展：參議院談判代表就《克拉里蒂法案》（CLARITY Act）中的穩定幣收益流傳了一份新的妥協方案，同時美國證券交易委員會（SEC）正將其自身的「Reg Crypto」框架提交白宮審查。

「我們很快就會在這裡提出加密監管規定，」SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）週一在范德堡大學舉辦的數字資產峰會上表示。他確認該提案目前已提交白宮信息與監管事務辦公室進行發布前的審查。

根據阿特金斯 3 月份的演講，SEC 的提案包括一項「初創企業豁免」，允許加密項目在四年內根據特定的披露要求籌集資金。另外，參議院銀行委員會的工作人員正向加密和銀行業團體通報《克拉里蒂法案》的修訂文本，旨在解決關於穩定幣發行商是否可以提供收益的長達數月的僵局。據 CoinDesk 和 Politico 報導。

這些平行進展，連同計劃於 4 月 7 日舉行的聯邦存款保險公司（FDIC）關於以銀行為中心的《天才法案》（GENIUS Act）的會議，可能會打破令規模近 2 萬億美元的加密行業處於法律真空的立法僵局。根據參議員辛西婭·拉米斯（Cynthia Lummis）的聲明，參議院銀行委員會現在有望在 4 月底對《克拉里蒂法案》進行投票表決。

參議院就穩定幣收益達成協議

《克拉里蒂法案》是一項由眾議院於 2025 年 7 月通過的全面市場結構法案，其主要障礙一直是關於穩定幣獎勵的爭議。美國銀行業認為，帶收益的穩定幣可能會從傳統機構吸引大量存款，而 Coinbase 等加密公司則堅持認為此類產品對競爭至關重要。

由參議員安吉拉·艾爾布魯克斯（Angela Alsobrooks）和湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）牽頭的修訂後妥協文本目前正由行業利益相關者進行審閱。雖然細節尚未公開，但加密和銀行界領袖上週告訴記者，他們希望已經達成了一個可行的解決方案。Coinbase 首席法律官保羅·格雷瓦爾（Paul Grewal）在福克斯商業頻道（Fox Business）上表示，他有信心協議即將達成。預測市場 Polymarket 反映了這種樂觀情緒，交易員認為《克拉里蒂法案》在 2026 年簽署成為法律的可能性為 63%。

SEC 的「Reg Crypto」進入白宮審查階段

在國會談判的同時，保羅·阿特金斯主席領導下的 SEC 正在推進其自身規則。根據該機構 2027 財年的預算申請，提交白宮審查的「Reg Crypto」提案旨在為「加密資產相關證券建立一個全面的監管框架」。該計劃包括初創企業豁免和更廣泛的「創新豁免」，後者將作為鏈上資產的監管沙盒。

此舉正值該機構面臨 2027 財年年度資金減少 11% 至 19.08 億美元之際，白宮將這一削減描述為減少支出更廣泛努力的一部分。SEC 在其預算理由中表示，可以通過強調「效率、創新和協作」來履行其使命。

雙軌體系初現

監管格局正形成雙軌體系：一個是針對擬議《克拉里蒂法案》下的加密原生公司，另一個是針對《天才法案》下受聯邦監管的銀行。FDIC 的 4 月 7 日會議將討論銀行如何發行穩定幣、管理儲備以及組織運營的規則，這是實施穩定幣法案的關鍵一步。

與 SEC 的預算限制形成鮮明對比的是，商品期貨交易委員會（CFTC）申請增加 12.3% 的預算至 4.1 億美元。CFTC 主席邁克爾·塞利格（Michael S. Selig）引用該機構對加密市場（特別是在衍生品和預測市場）不斷擴大的監管作為申請資金的理由。這種分歧突顯了華盛頓關於哪個機構將成為數字資產領域主要監管者的持續爭論。

本文僅供參考，不構成投資建議。