美國消費者退稅增加 14%，但 4 美元油價或將抵消收益

隨著創紀錄的退稅款流向消費者，美國經濟正迎來一股強勁但可能短暫的動力，然而汽油價格的急劇上漲正威脅要抵消這一利好。2025 稅務年度退稅額增加 14% 是《大美法案》（One Big Beautiful Bill Act）的直接結果，但其對支出的積極影響目前正面臨伊朗戰爭引發的能源成本上漲的挑戰。

「美國消費者正感受到 4 美元汽油和超過 5.50 美元柴油帶來的壓力，尤其是航空公司和航運公司還增加了額外附加費，」海軍聯邦信貸聯盟首席經濟學家希瑟·朗（Heather Long）表示，「更高的退稅額提供了一個緩衝，可以吸收部分增加的成本，但這不會持續太久。」

此次財政注入的規模非常可觀。美國國稅局（IRS）報告稱，已向納稅人退還了超過 2400 億美元，平均個人退稅額增長超過 11%，達到 3,462 美元。根據美國銀行的數據，這已轉化為上月信用卡和借記卡支出增長 4.3%，是近三年來的最大增幅。

核心衝突在於，這種刺激措施被油價通脹消耗的速度有多快。Principal Asset Management 的市場策略師瑪格達萊娜·奧坎波（Magdalena Ocampo）表示，如果原油價格穩定在每桶 90 美元左右，導致家庭能源成本增加，將完全抵消普通家庭從稅收變化中獲得的收益。

退稅推動支出與去槓桿

早期數據表明，消費者正在利用退稅款。美國銀行的報告顯示，很大一部分資金流向了家裝、電子產品和服裝等可選消費品。支出模式與比往年更高的平均退稅額一致。

報告還強調了消費者資產負債表的動態更為健康，尤其是在低收入家庭中。「低收入家庭……正利用退稅款通過增加信用卡還款來減少債務，」該銀行的分析指出，「因此，這個報稅季讓其中一些家庭能夠顯著修復其家庭資產負債表。」這種去槓桿化是家庭財務韌性的積極信號，但也意味著並非每一美元退稅都能轉化為新的經濟活動。

800 億美元的逆風

這種以消費者為主導的增長勢頭面臨的主要威脅是能源價格的快速攀升。上個月汽油支出增長了 16.5%，全國平均每加侖汽油價格已從 3 美元左右跳升至 4 美元以上。GasBuddy 的帕特里克·德哈恩（Patrick De Haan）估計，這種飆升已經讓美國消費者額外損失了 190 億美元。

經濟學家警告說，如果價格保持在高位，這僅僅是個開始。如果高油價持續到夏季，可能會從消費者的口袋裡掏走超過 800 億美元，實際上抵消了整個退稅刺激規模的三分之一。「能源價格上漲實際上相當於對家庭增稅，」奧坎波說。

這種動態為原本在退稅到來前就顯現停滯跡象的經濟創造了一個不穩定的局面。由於 1 月份消費者支出持平，2 月份僅增長 0.1%，且 2025 年最後幾個月的 GDP 增長放緩至 0.5%，退稅原本是及時的支撐。現在，這種支撐正直接面臨挑戰。希瑟·朗警告說：「如果沒有緩解措施，低收入家庭很快就會感覺到自己處於衰退之中。」

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