美國消費者無視創紀錄陰霾，開支增長超 8%，伊朗戰爭擾動全球市場

美國消費者從未感到如此沮喪，但他們仍在繼續消費。這種情緒與現實之間的緊張對峙，已成為當前全球經濟的支撐點。

美國經濟正處於一種引人注目的悖論之中：儘管為期三個月的伊朗戰爭導致消費者信心跌至歷史低點，但消費支出依然強勁，支撐著股市。儘管汽油價格飆升至每加侖 4 美元以上，且一位央行官員稱「十年份的通膨在半年內集中爆發」，但標普 500 指數已從 3 月的低點反彈了 16% 以上，這讓那些認為這種脫節不可持續的經濟學家感到困惑。

「這是一連串的衝擊，」世界大型企業聯合會高級經濟學家葉蓮娜·舒利亞季耶娃表示，「消費者得不到喘息的機會。」

這種分歧非常明顯：標普 500 指數在 2026 年上漲了 8%，而密西根大學消費者信心指數在 5 月創下了歷史新低。自 2020 年初以來，這一基準股指已飆升約 130%，而信心指標卻萎縮了 52%。衝突導致美國原油價格今年上漲超過 60%，直接打擊了消費者的加油成本，並使全球供應鏈面臨壓力。

美國消費者的韌性目前是防範全球經濟衰退的關鍵緩衝，但其耐用性仍存疑問。隨著伊朗戰爭威脅到霍爾木茲海峽等關鍵石油航道，以及備受矚目的中美峰會臨近，消費者支出的任何裂痕都可能引發市場劇烈回調，並迫使全球經濟重新評估。

兩種經濟形態：市場反彈與信心崩潰

投資者正關注著一個出色的第一季度財報季，受企業在人工智慧領域支出的推動，利潤有望跳升 28.6%。「我們看到了這種巨大的反彈，因為市場執意只關注積極因素，」曼氏集團首席市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示。這種樂觀情緒與家庭情緒形成了鮮明對比。根據 PNC 金融服務集團的分析，高物價帶來的痛苦——而非失業率——是消費者信心崩潰的主要驅動力。

「人們開始聽說通膨正在下降，但他們的那盒麥片依然非常昂貴，」經濟評論員凱拉·斯坎倫說道。

這種痛苦目前正在特定行業顯現。惠而浦上週表示，家電需求出現了「衰退級別」的下降，而麥當勞則警告稱，油價上漲正給客戶支出帶來壓力。然而，儘管有這些警告，更廣泛的支出仍在繼續，優步和華特迪士尼等公司公佈了強勁的業績。「情緒與支出之間的傳統相關性已基本瓦解，」安永帕特農首席經濟學家格雷戈里·達科表示。

日本 4.9% 的通膨飆升凸顯全球壓力

衝突的全球後果及其對能源價格的影響正變得更加清晰，依賴進口的國家正面臨巨大壓力。在日本，4 月份批發價格較去年同期飆升 4.9%，創下近三年來的最快漲幅，這主要受能源成本飆升和日圓貶值的推動。

日本以日圓計價的進口價格同比飆升了驚人的 17.5%，凸顯了對幾乎完全依賴石油進口的國家造成的嚴重影響。通膨衝擊正加劇日本央行考慮果斷加息的壓力，此舉可能會動搖該國負債累累的經濟。日本的情況提醒人們，中東的地緣政治衝擊如何轉化為全球性的通膨危機，尤其是對於能源貧乏的國家。

目前，美國經濟繼續無視陰霾。「賭美國消費者輸是愚蠢的，」聯博首席經濟學家埃里克·溫諾格拉德表示，「基本預測必然是消費者將繼續艱難前行。」但隨著地緣政治緊張局勢加劇和家庭悲觀情緒創下紀錄，這一基本預測正面臨多年來最重大的考驗。

本文僅供參考，不構成投資建議。