美國 3 月增加 17.8 萬個就業崗位，但工資增速放緩至 3.5%

美國勞動力市場在 3 月份發出了矛盾的信號。儘管 17.8 萬的新增就業人數令人驚喜，但卻被近五年以來最慢的年度工資增速所掩蓋。在美聯儲密切監控通脹之際，這使其決策路徑變得更加複雜。

“這是一個‘一方面……另一方面……’式的就業市場，”第五三商業銀行（Fifth Third Commercial Bank）首席美國經濟學家比爾·亞當斯（Bill Adams）表示，“這份報告幾乎沒有告訴我們伊朗戰爭對就業市場的影響。”

標題就業人數增長遠超路透社調查經濟學家得出的 6.5 萬預測中值。然而，平均時薪同比僅增長 3.5%，低於 3.7% 的預期。錯綜的數據導致美國國債收益率上升，不過股市因耶穌受難日假期休市。

工資壓力的緩解可能會讓美聯儲官員感到些許寬慰，但潛在細節表明增長動能正在喪失。由於美聯儲上月將基準利率維持在 3.50% 至 3.75% 的區間，交易員將密切關注伊朗衝突的全面經濟影響，目前這些影響尚未在數據中體現。

強勁的標題數據主要受醫療保健行業的推動，隨著數千名員工從罷工中回歸，該行業增加了 7.6 萬個工作崗位。建築業就業也增加了 2.6 萬人。然而，報告的細節揭示了潛在的弱點。失業率從 4.4% 降至 4.3% 並非由於強勁的招聘，而是因為勞動參與率顯著下降。隨著 39.6 萬人退出勞動力隊伍，參與率降至 61.9%。“由於人口老化和移民減少，現在的勞動力市場在結構上比新冠疫情前更緊缺，”PNC 金融服務集團首席經濟學家古斯·福徹（Gus Faucher）指出。

工資漲幅放緩至環比 0.2% 對美聯儲來說是一個關鍵進展。Bankrate 高級經濟分析師馬克·哈姆里克（Mark Hamrick）在該報告發布前指出：“具有諷刺意味的是，工人無法獲得大幅提高的工資，可能是幫助美國通脹保持在一定程度受限範圍內的因素之一。”這一趨勢，加上平均每周工作時間縮短至 34.2 小時，表明僱主在考慮裁員之前可能正在減少工時。

3 月份的報告發布之際，全球正處於巨大的不確定性中。伊朗戰爭已進入第二個月，推動全球石油價格上漲超過 50%，威脅到家庭購買力並擾亂供應鏈。“對於美聯儲來說，此時‘觀望’是唯一明智的選擇，”惠譽評級（Fitch Ratings）美國經濟主管奧盧·索諾拉（Olu Sonola）表示。聯邦公開市場委員會（FOMC）定於 4 月 28 日至 29 日舉行下一次會議。

本文僅供參考，不構成投資建議。