全球債市暴跌：美國10年期公債殖利率突破4.5%

全球政府債券拋售潮週五加劇，美國10年期公債殖利率升至4.54%以上，持久的通膨擔憂打破了市場對央行放寬貨幣政策的預期。

「投資者正面臨美國利率『更高更久』這一令人不安的現實，因為頑固的通膨和出人意料的強韌增長推後了任何實質性的貨幣寬鬆轉折，」Mattioli Woods投資經理Lauren Hyslop在電子郵件中表示。

拋售範圍廣泛，英國10年期公債殖利率跳升了15個基點。在日本，30年期公債殖利率自1999年發行以來首次突破4%。拋售潮波及股市，標普500指數收於7500點上方後，美國股指期貨預示將低開。貴金屬也出現暴跌，現貨白銀下跌6.5%，至每盎司78.08美元。

政府債務作為全球風險資產的基準，其價格的急劇重新定價威脅到金融狀況的收緊，並可能削弱所有資產類別的估值。隨著市場目前預計聯準會12月升息的可能性為50%，投資者正準備迎接由地緣政治緊張局勢和全球通膨風險重新評估引發的持續波動期。

英國公債受政治風險打擊

在英國，政局不確定性放大了全球債市的暴跌。英國10年期借貸成本本週攀升至5%以上，受首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）面臨領導權挑戰前景的影響而動盪不安。安迪·伯納姆（Andy Burnham）重返議會的潛力被視為代表了更寬鬆的財政立場，這為英國公債增加了一些交易員所稱的「伯納姆溢價」。2022年「迷你預算」帶來的創傷讓投資者對任何察覺到的財政紀律威脅都高度敏感，而政治動盪正在加劇政府債務的拋售壓力。

日本歷史性的殖利率變動

日本債券市場釋放出身體範式轉移的信號，30年期政府債券殖利率首次突破4%。此舉反映出市場日益相信日本終於正在擺脫長達數十年的通縮鬥爭。激增的批發通膨在4月份觸及4.9%的12年高點，這加劇了市場對日本央行將不得不提高利率以應對日圓持續疲軟帶來的輸入性通膨壓力的預期。

通膨擔憂的演變

通膨擔憂的復燃是由多種因素共同驅動的。中東衝突推高了能源價格，而強勁得令人驚訝的美國經濟使價格壓力保持在頑固水平。分析師還指出了一個較少被討論的因素：人工智慧繁榮帶來的通膨性短期影響。Janus Henderson Investors的高級收益主管Tom Ross表示：「大規模數據中心建設浪潮的短期影響是具有通膨性的。」他指出，對這些數據中心廣泛組件的「巨大需求」正在推高價格，並加劇了持續的通膨背景。

本文僅供參考，不構成投資建議。