美 10 年期國債收益率突破 4.31%，美伊局勢緊張令和平談判陷入僵局

週二，美國 10 年期國債收益率攀升逾 5 個基點至 4.31%，原因在於投資者正在權衡美伊重新達成和平協議的前景轉淡，這促使資金流向美元，並引發黃金遭拋售。

「上週市場對霍爾木茲海峽重新開放的熱情似乎表現得過早了，」AJ Bell 投資總監 Russ Mould 表示。「週末發生的事件使得德黑蘭與華盛頓之間的停火協議看起來一如既往地脆弱。」

避險情緒在各個市場表現明顯。對利率政策敏感的 2 年期國債收益率跳升 7.55 個基點至 3.80%，而美元指數 (DXY) 上漲 0.43% 至 98.47。相反，金價大跌逾 2%，結算價維持在每盎司 4,720 美元左右；而在伊朗收回霍爾木茲海峽控制權後，WTI 原油價格飆升逾 5.5%，達到每桶 90.77 美元。

隨著為期兩周的停火協議將於週三到期，談判陷入僵局為本已在應對通脹的市場注入了新的不確定性。這種僵局持續對全球能源供應施壓，使美聯儲的政策路徑變得複雜，並推高了借貸成本，下一輪在巴基斯坦舉行的談判目前也懸而未決。

霍爾木茲海峽瓶頸加劇能源擔憂

在經歷了一個充滿矛盾進展的週末後，市場情緒惡化。伊朗先是在週五宣佈關鍵的霍爾木茲海峽對商業航運開放，導致原油價格跌幅超過 10%。然而，由於特朗普總統拒絕解除對伊朗港口的美軍海軍封鎖，德黑蘭在週六改變了立場並重新控制了這一重要的航運通道，這種樂觀情緒轉瞬即逝。該水道是全球能源供應的關鍵瓶頸，其關閉為 WTI 原油價格提供了支撐。

儘管特朗普總統暗示談判將於週一在巴基斯坦恢復，但據路透社報導，伊朗外交部發言人表示，「目前沒有計劃與美國進行第二輪談判」。德黑蘭要求將解除封鎖作為進一步談判的前提條件。這種不確定性導致歐洲股市走低，富時 100 指數、法國 CAC 40 指數和德國 DAX 40 指數均收跌，而美國股市也於負面區域開盤。

經濟數據與聯儲前景令局勢複雜化

地緣政治衝突爆發之際，強勁的美國經濟數據進一步使美聯儲的前景變得複雜。美國 3 月零售銷售增長 1.7%，超出經濟學家預期的 1.4%，這主要由加油站收入飆升 15.5% 所推動。這種強勁的消費者支出加上富有韌性的勞動力市場，加劇了通脹壓力，並強化了美聯儲可能在更長時間內維持較高利率的觀點。

美聯儲主席提名人凱文·沃什 (Kevin Warsh) 在參議院聽證會上表達了鷹派立場，稱其支持央行進行「機制變革」以及採用新方法控制通脹。不斷上升的收益率反映了這一動態，因為投資者要求獲得更高的回報，以補償通脹和地緣政治風險。10 年期基準國債收益率為 4.305%，這對黃金等非收益性資產構成利空，而黃金通常在低利率環境下表現更好。根據財政部的數據，外國對美債的需求依然強勁，2 月份的持倉規模達到創紀錄高位，其中日本和英國領漲。

本文僅供參考，不構成投資建議。