財政擔憂加劇，美國 10 年期國債收益率升至 4.41%

美國國債收益率週一攀升，10 年期基準收益率上升 5 個基點至 4.41%，原因是投資者對政府借貸和持續通脹的擔憂蓋過了高額派息的吸引力。

「即便沒有來自伊朗的不確定性，也可以認為目前的經濟並不需要有意義的寬鬆政策，」野村證券美國利率策略主管 Jonathan Cohn 表示。

10 年期收益率的走勢也反映在對利率敏感的 2 年期國債上，後者升至 3.94%。此次債券拋售發生時，布倫特原油交易價格超過每桶 114 美元，加劇了通脹擔憂，導致市場完全排除了今年的降息可能。這種重新定價標誌著與 1 月份的劇烈反轉，當時交易員還押注會有兩次 25 個基點的降息。

投資者的焦點現在轉向密集發佈的經濟數據和政策公告。預計美國財政部將於週三保持其季度再融資發行規模在 1250 億美元，但華爾街仍對政府的財政軌跡保持警惕。本週的高潮將是週五的就業報告，它將考驗經濟的韌性。

美聯儲的鷹派傾向與勞動力市場考驗

強勁的經濟增長和高通脹縮小了美聯儲任何潛在貨幣寬鬆的路徑。美聯儲在上次會議上將政策利率維持在 3.50% 至 3.75% 的區間，但這一決定遭到了三名官員的反對，他們認為發出降息偏向的信號已不再合適。克利夫蘭聯儲主席 Beth Hammack 作為反對者之一，計劃於本週發表講話。

「如果美聯儲降息，那不會是因為通脹數據帶來了好消息，」BMO 資本市場美國利率策略師 Vail Hartman 表示，「那將是因為勞動力方面出現了壞消息。」

彭博社調查的經濟學家預計，美國上個月僅增加了 6.5 萬個非農就業崗位，較 3 月份令人意外的 17.8 萬個崗位增幅大幅下降。失業率預計將穩定在 4.3%。勞動力市場需要出現重大裂痕，才能重振降息的理由。

財政擔憂與前車之鑑

雖然美聯儲的立場至關重要，但投資者也越來越擔心美國政府的財政狀況。在過去的兩年裡，美國債務管理機構一直暗示拍賣規模穩定，但一些交易商開始質疑這種情況能持續多久。

英國市場強調了政府借貸成本上升的風險，該國 30 年期國債收益率最近觸及 5.77%，為 1998 年以來的最高水平。對通脹上升的恐懼以及政府財政計劃的不確定性推動了英債的拋售。隨著美國財政部計劃發行大量債務，投資者正密切關注任何壓力跡象。

「如果你看到勞動力市場數據開始出現裂痕，那麼降息預期可能會以更有意義的方式重新出現，」Cohn 說，「除此之外，我認為市場將很難完全回到戰前的定價水平。」

本文僅供參考，不構成投資建議。