Upstart 面臨欺詐訴訟及 6 家機構下調評級

針對 Upstart Holdings, Inc. (NASDAQ: UPST) 的證券集體訴訟已經提起，指控該公司的 AI 驅動貸款模型存在缺陷，導致至少六家華爾街機構大幅下調該股的目標價。

「當分析師的預期建立在不完整或具有誤導性的公司披露之上時，隨後的調整可能會對投資者造成重大損害，」Levi & Korsinsky, LLP 的 Joseph E. Levi 表示，「UPST 評級下調的速度和幅度反映了市場對『Model 22』模型的理解在 2025 年 11 月 4 日發生了多麼根本性的變化。」

在 Upstart 披露其模型正在抑制貸款批准後，摩根士丹利將其目標價下調了 36%，至 $45.00，而高盛將其目標價下調了 26%，至 $40.00。包括 Needham、花旗集團、美國銀行和 Stephens & Co. 在內的其他機構也大幅下調了目標價。在公司承認相關情況後，該股在 2025 年 11 月 5 日下跌 9.71%，收於 $41.75。

訴訟指控 Upstart 誇大了其於 2025 年 5 月推出的「Model 22」AI 模型的能力。該公司基於該模型的所謂成功，在 2025 年 8 月上調了 2025 年全年收入指引，但隨後透露該模型對宏觀經濟輸入「反應過度」，導致貸款轉換率從第二季度的 23.9% 降至第三季度的 20.6%。

訴訟指控誤導性陳述

根據 Levi & Korsinsky 和 The Rosen Law Firm 等律師事務所提交的起訴書，Upstart 就 Model 22 的準確性發表了重大虛假或誤導性陳述。訴訟稱，該公司未能披露該模型過於保守的評估正對收入產生負面影響，使其自身的財務指引變得不切實際。

該訴訟的集體期為 2025 年 5 月 14 日至 2025 年 11 月 4 日。在此期間購買股票的投資者可能有資格加入訴訟。

分析師下調評級凸顯執行擔憂

華爾街分析師的劇烈修正反映了從增長敘事向關注執行擔憂的轉變。在修正性披露之前，2025 財年的普遍收入預測為 10.6 億美元。Upstart 隨後將其指引下調至 10.35 億美元。

• 摩根士丹利： 目標價由 $70 下調至 $45
• 高盛： 目標價由 $54 下調至 $40
• Needham： 目標價由 $82 下調至 $56
• Stephens & Co.： 目標價由 $55 下調至 $40
• 花旗集團： 目標價由 $100 下調至 $80
• 美國銀行： 目標價由 $81 下調至 $71

這些降級顯示出市場對該公司預測自身業績能力的信心減弱，這對於一家建立在預測性 AI 模型基礎上的企業來說是一個關鍵問題。

11 月披露後的股價下跌凸顯了那些以訴訟中所稱的人為抬高價格購買股票的投資者的潛在損失。投資者的下一個關鍵時間點是 2026 年 6 月 8 日，即集體訴訟的首席原告截止日期。

本文僅供參考，不構成投資建議。