大華繼顯上調貝殼-W目標價29%至53港元，業績超預期

大華繼顯在房地產平台貝殼一季度利潤和二季度展望超過分析師預期後，將貝殼控股 (KE Holdings Inc., BEKE-W) 的目標價上調 29% 至 53 港元，並將該股評級上調至「買入」。

此次上調反映了對該公司盈利能力的更樂觀態度。根據 5 月 21 日的研究報告，大華繼顯目前預測 2026 年調整後淨利潤將同比增長 63% 至 80 億元。

新的目標價是基於該行 2026 年收益預測的 20 倍市盈率得出的。此前的目標價為 41 港元。

這一看漲呼籲表明，市場對貝殼應對中國充滿挑戰的房地產市場的能力信心增強。作為中國最大的房地產經紀公司，貝殼在存量房銷售中的市場份額超過 35%，其表現是行業健康狀況的關鍵晴雨表。

在大華繼顯上調評級之前，貝殼公佈的第一季度調整後淨利潤以及提供的第二季度營收預測均超過了市場預期。這一表現被視為公司成本優化戰略正在取得成效並提高盈利能力的證據，晨星 (Morningstar) 的分析師也表達了同樣的觀點。

晨星分析師 Jeff Zhang 在 5 月 20 日的報告中寫道：「我們認為貝殼已成功將其在線平台的網絡覆蓋範圍與增強的線下門店體驗相結合，從而在競爭激烈的經紀市場中保持領導地位。」然而，Zhang 也指出，二手房周轉速度放緩和競爭加劇可能會隨著時間的推移給傭金率帶來壓力。

大華繼顯的此次上調投下了重要的信任票，可能會吸引投資者對該股的新興趣。投資者將密切關注該公司定於 8 月發佈的第二季度業績，以觀察在中國房地產行業持續不確定的情況下，盈利勢頭是否得以持續。

本文僅供參考，不構成投資建議。