大華繼顯上調比亞迪目標價至135港元，下調吉利及長城汽車目標價

大華繼顯將比亞迪股份目標價從120港元上調至135港元，同時下調吉利汽車控股及長城汽車的目標價。中國五大車企六月銷售數據好壞參半，顯示出口強勁增長抵消了持續低迷的國內需求。

該券商在7月3日報告中指出：「比亞迪和吉利憑藉海外銷售及電動車表現優於同業，而長城汽車和理想汽車因國內壓力和車型換代週期，銷售表現遜於預期。」

比亞迪作為該券商首選買入標的（與寧德時代、吉利、敏實集團及贛鋒鋰業同列），六月銷量年增5.5%至403,472輛，其中海外交付量激增94.7%至175,349輛，這有助於緩解中國市場銷量下滑22%的衝擊。吉利同樣受惠於強勁的電動車出口，而長城汽車和理想汽車則因車型轉換週期及國內市場日益激烈的價格戰而陷入困境。

此番目標價調整反映了中國車企之間命運的日漸分化，出口動能已成為關鍵區分因素。比亞迪董事長王傳福上月表示，公司目標是在五年內成為全球最大汽車製造商，並點出出口增長及電池技術進步的優勢。理想汽車被評為該板塊首選賣出目標，目標價40港元，隱含約15%下跌空間，面臨車型換代週期及國內競爭的逆風。該券商對該板塊維持「與大盤持平」評級，顯示應選擇性布局，而非全面復甦。

對比亞迪持股人而言，目標價上調顯示市場對其海外擴張作為抵銷中國需求疲弱緩衝的信心。投資者將關注公司第二季財報，以獲取出口利潤率及第二座歐洲工廠時間表的最新消息。對理想汽車而言，賣出評級將焦點放在其更新後的L系列能否在下半年扭轉銷量頹勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。