聯航一季報即將發布：200 美元高油價下的航空業生存考驗

聯航計劃於 4 月 21 日公佈第一季度業績，屆時將提供關鍵數據，說明各航空公司如何應對自伊朗衝突爆發以來翻倍至每桶近 200 美元的航空燃油價格。

「我最關心的首要問題是，在燃油和票價上漲後，他們是否觀察到需求受到抑制，例如夏季或秋季的預訂情況，」晨星（Morningstar）航空業股票分析師 Nicolas Owens 表示。

根據 LSEG 的數據，分析師預計聯航的淨利潤將較去年同期增長約 20%。在此次報告發布前，執行長 Scott Kirby 最近提出了與美國航空合併的可能性，但這一想法已遭到美國航空的公開拒絕。

整個航空板塊都面臨壓力，摩根大通（J.P. Morgan Chase）將其競爭對手達美航空（Delta）2026 年的每股收益（EPS）預測從 7.05 美元大幅下調至僅 0.15 美元。聯航的業績將預示該行業是否能夠消化估計每張機票增加的 31 美元燃油成本，還是會有更大規模的運力削減。

燃油危機令全球航空業受挫

根據行業報告，由於全球 20% 石油的必經之路霍爾木茲海峽幾近關閉，航空燃油價格已從 2026 年初的每加侖約 2.50 美元飆升至高達 4.90 美元。這一供應衝擊迫使全球航空公司通過減少運力來應對，以避免經營不盈利的航線。

荷蘭皇家航空（KLM）已從其春季計劃中刪減了 160 個航班，漢莎航空（Lufthansa）關閉了其 CityLine 區域子公司，加拿大航空（Air Canada）則暫停了往返紐約甘迺迪機場（JFK）的服務直至 10 月。儘管美國是主要的產油國，但其航空公司也未能倖免，因為國內燃油價格是根據全球市場定價的。

行業成本壓力加劇

財務壓力在北美市場顯而易見。包括精神航空（Spirit Airlines）、邊疆航空（Frontier）和忠實航空（Allegiant）在內的一批廉價航空公司目前正尋求聯邦政府提供臨時稅收減免，以抵消燃油負擔。精神航空自身的重組計劃面臨新的壓力，燃油成本幾乎是其 2026 年預測水平的兩倍。

大型航空公司也在進行調整。達美航空已開始削減夏季計劃，減少從紐約和底特律樞紐出發的航線。聯航此前也宣布了全年裁減 5% 總運力的計劃。這些舉措實施之際，航空公司正將成本轉嫁給消費者，摩根大通的分析師估計，票價平均需要上漲 31 美元才能抵消燃油成本的激增。

即將發布的財報將首次清晰揭示這些前所未有的燃油成本如何影響聯航的利潤率及其對關鍵夏季旅遊旺季的展望。投資者將密切關注高票價是否導致需求萎縮的任何跡象，以及在自 2020 年以來行業最具挑戰性的時期之一，該運營商能否維持盈利。下一個重大催化劑將是夏季旅遊數據以及中東衝突是否降溫。

本文僅供參考，不構成投資建議。