Unitas Labs 在 BNB Chain 推出 XGLD 黃金代幣，LTV 高達 70%

Unitas Labs 於 6 月 3 日在 BNB Chain 推出 XGLD，這是一種由 Tether Gold 以 1:1 比例擔保的黃金代幣，並透過 DeFi 借貸策略產生收益。

根據該項目的文件說明，該協議建立在 Unitas 先前為 USDu 和 sUSDu（一種合成美元代幣及其具收益特性的對應產品）所開發的基礎架構之上。這種以一種資產作為抵押品，在包裝後的版本上產生收益的架構，直接套用至 XGLD 的運作模式。

每單位 XGLD 代表存放在瑞士金庫中的一金衡盎司實體黃金，並由 Tether Gold（XAUt）作為擔保。與單純在錢包中持有 XAUt 不同，XGLD 透過鏈上策略產生收益。XAUt 可用於借入穩定幣，貸款價值比最高可達 70%，而借入的資金則被部署至產生收益的 DeFi 策略中。收益最終回饋給 XGLD 持有者，這意味著投資者無需出售其黃金持倉，即可同時獲得黃金價格曝險及收益。

Unitas 於 2 月底原生部署於 BNB Chain，而 Tether Gold 則於 3 月 26 日在該鏈上首次亮相，為該協議提供了所需的基礎建構模塊。該團隊在擴展至代幣化大宗商品之前，已先後打造了 USDu 和 sUSDu。BNB Chain 生態系統中，對現實世界資產代幣化的興趣日益增長，包括 Ondo Finance 和 Mountain Protocol 等在內的協議也已將具收益特性的產品帶入該鏈。

XGLD 進入的市場中，黃金擔保代幣一直難以在利基用例之外獲得顯著動能。相較於更廣泛的加密貨幣市場，Paxos Gold 和 PAX Gold 的市值規模相對有限，而主要的挑戰始終在於黃金本身不會產生任何收益。XGLD 試圖透過在黃金曝險之上疊加 DeFi 收益來解決此問題，但該機制也帶來了複雜性。

XGLD 承擔了多層次的交易對手及智能合約曝險風險。投資者需要信任 Tether 能維持 XAUt 的黃金擔保、信任 Unitas Labs 的智能合約能在不出現清算事件的情況下管理抵押借貸，以及信任 DeFi 策略能在不造成本金損失的情況下產生收益。70% 的 LTV 比率相對激進——若黃金價格大幅下跌，持倉部位可能比採用更保守比率時更快接近清算門檻。實際收益率尚未公開說明，目前也無交易量或採用數據可用於評估早期市場反應。Unitas 已表示計劃使用 LayerZero 的互通性框架將 XGLD 引入 Base 鏈，但尚未確認具體時間表。

本文僅供參考，不構成任何投資建議。