英國將於2027年初發行首支G7數位主權債券

英國財政大臣蕾切爾·里夫斯（Rachel Reeves）於7月15日在對業界領袖發表的年度官邸演說（Mansion House speech）中，公布了「數位公債工具」（Digital Gilt Instrument，簡稱 DIGIT）的時間表。這支英鎊計價的證券將在滙豐銀行的 Orion 平台上發行，並在英格蘭銀行與金融行為監理局（FCA）的數位證券沙盒內運作。

「代幣化市場是金融服務未來的核心。英國在此領域的作為，將決定我們能否站穩下一代金融市場的核心位置。」英國政府批發數位市場倡導人、同時也是 FCA 前臨時主管的克里斯多福·伍拉德（Christopher Woolard），在7月13日提交給財政部的報告中如此表示。

英國財政部於2024年首次宣布這項試點計畫，旨在測試區塊鏈基礎設施能否縮短結算時間、降低對帳工作及營運成本。滙豐銀行於2月獲選為平台營運商，該行透過其 Orion 區塊鏈已發行超過35億美元的數位債券。首次發行將不納入政府常規的國債融資計畫，財政部目前尚未公布該債券的規模、到期日、票面利率或投資人資格。

此舉是英國更廣泛代幣化推動政策的一部分。根據巴克萊銀行與普華永道的一項研究，伍拉德的報告估計，到2035年，代幣化每年可為英國增加高達330億英鎊（約440億美元）的經濟產出。一個由54家企業組成的跨行業工作小組——包括貝萊德、高盛、摩根大通、滙豐銀行和摩根士丹利——已成立，旨在為代幣化批發資產制定標準，並計劃於2027年春季啟動一項即時代幣化附買回交易試點。

數位公債作為代幣化市場的主權錨點

英格蘭銀行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）表示，央行將致力於讓 DIGIT 符合其市場操作中的抵押品資格，使銀行能夠在央行融資交易中使用該債券，並支持代幣化附買回市場。這項主權分散式帳本（DLT）資產將作為定價、保證金與結算代幣化真實世界資產的無風險錨點，其角色類似於傳統金融中的常規英國公債。

英國並非首個發行數位政府債券的司法管轄區。香港於2023年發行了全球首支代幣化政府綠色債券，並於2025年定價了一支創紀錄的多幣種數位債券。斯洛維尼亞則於2024年成為首個在分散式帳本上發行債券的歐盟主權國家。但沒有任何一個主要的G7經濟體做過此事，而倫敦希望率先搶佔這塊版圖。

監管時程與競爭格局

FCA 將於2026年9月30日開放其加密資產監管制度的申請，並於2027年10月與英國更廣泛的穩定幣計畫一同全面上路。英格蘭銀行的同步試點計畫預計於2028年推出，屆時將把升級後的即時總額清算系統（RTGS）與區塊鏈上的證券連接起來，類似歐洲央行於2027年第四季推出的 Pontes 計畫。

伍拉德的報告將這項努力定位為英國在全球金融地位之爭。波士頓顧問公司預測，到2035年代幣化真實世界資產市場將達到88兆美元，英國政府正力求從中分一杯羹。伍拉德報告的公開意見徵詢期開放至2026年9月4日，第二份全面報告預計於2027年7月提交。

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