英國5月GDP回升至0.1%成長，優於低迷預期

英國GDP在5月恢復成長，但0.1%的擴張幅度掩蓋了深受供應鏈中斷衝擊的脆弱經濟。

英國經濟在5月勉強達成0.1%的成長，從4月萎縮0.1%後反彈，但成長步伐仍不足以維持第一季的動能，原因是伊朗衝突引發的供應鏈中斷拖累了生產與建築業。

「能源成本波動進一步威脅成長前景，很可能在近期內壓抑經濟活動，」英國國家經濟社會研究院副經濟學家費格斯·希門尼斯-英格蘭表示。

根據英國國家統計局報告，服務業以0.3%的擴張推動了此次復甦，而生產業下滑0.5%，建築業則下降0.8%。截至5月的三個月內，GDP成長0.7%，較截至4月的三個月內經上修後的0.8%有所放緩。第一季經濟成長0.6%，但根據萬神殿宏觀經濟的數據，第二季僅追蹤到0.3%的成長。

這份數據讓英格蘭銀行在7月30日利率決策前夕陷入兩難。萬神殿經濟學家羅伯·伍德表示，穩健的成長使得升息「比降息更有可能」，而伊朗驅動的能源衝擊則可能進一步壓縮家庭與企業的空間。英鎊兌美元匯率持穩於近期低點上方，因美國生產者物價指數走軟壓抑美元，為英鎊帶來一些喘息空間。

英國國家統計局表示，製造業、餐飲業、旅遊業及娛樂業的企業均回報，中東衝突已擾亂全球供應鏈。近五個月的戰事——加上美伊和平協議大致破裂——正推高燃料與能源成本，威脅下半年經濟成長動能。

英國財政部發言人表示，政府擁有「正確的經濟計畫，使英國較兩年前處於更強勁的地位，並在第一季創下G7中最快的成長。」經濟合作暨發展組織與國際貨幣基金組織近期均上調了英國2026年的成長預測。

利率路徑繫於數據表現

英格蘭銀行7月30日的下一次決策，將取決於第二季的放緩是暫時現象，還是更深度衰退的開端。英國上一次出現連續兩個月的月度萎縮是在2023年的迷你衰退期間，當時GDP在同年9月與10月分別萎縮0.1%與0.3%。市場正定價利率長期按兵不動，伍德指出，「穩健的成長是促使升息比降息更有可能的原因之一。」

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