英國 2 月經濟增長 0.5%，但面臨油價飆升 30% 引發的通脹衝擊

(P1) 英國經濟在 2 月份增長了 0.5%，這一增速快於預期，但目前正面臨能源價格飆升帶來的重大阻力。英國國家統計局報告的這一增長數據較 1 月份的 0.1% 有所加速，並超過了經濟學家普遍預期的 0.1%。

(P2) 該數據尚未體現中東地緣政治動盪的全面影響，這種動盪已導致能源成本大幅推高。一家歐洲大型銀行的高級經濟學家表示：「更強勁的增長固然可喜，但它將是短暫的。能源價格衝擊現在是英國經濟前景的主導因素。」

(P3) 自 2 月 28 日美國和以色列對伊朗發動攻擊以來，全球石油基準布蘭特原油已上漲超過 30%。能源成本的這種急劇增加正直接反饋到通脹預期中。上個月將基準利率維持在 3.75% 的英國央行目前預計，通脹率將高於此前的預測。

(P4) 這種情況讓中央銀行面臨艱難的權衡，它可能被迫提高利率以對抗通脹，而此舉可能會扼殺 2 月份顯現出的經濟增長。在衝突發生前，投資者曾預期借貸成本將在 2026 年有所緩解，但倫敦證券交易所集團 (LSEG) 的數據目前顯示，這種預期已經逆轉，市場已消化了今年至少加息一次的可能性。

增長勢頭遭遇外部衝擊

2 月份的 GDP 數據是自 2023 年 6 月以來最強勁的環比增長，這主要受到服務業復甦的推動。然而，這種積極的國內勢頭目前正處於危險之中。中東衝突持續的時間越長、對全球能源供應的干擾越大，對英國經濟的影響就越大，從製造業投入成本到消費者購買力都將受到波及。

英國央行的兩難境地

英國央行貨幣政策委員會目前處於被動地位。其下一次決策將受到密切關注，觀察其如何在應對通脹上升風險與支持尚處於脆弱復甦階段的經濟之間尋求平衡。上一次英國面臨如此規模的外部價格衝擊時，曾導致了長期的滯脹，這是政策制定者竭力避免的情景。

本文章僅供參考，不構成投資建議。