英國第一季經濟增長 0.6%，但受歐盟投資憂慮拖累英鎊走低

英國經濟在 2026 年第一季增長了 0.6%，增速比上一週期翻了一番還多，並超出了市場預期。然而，這一強勁數據未能提振英鎊，因為更廣泛的歐洲商業投資已跌至 11 年來的最低點。

「商業投資是 GDP 增長的主要決定因素，」歐洲工商管理學院（INSEAD）經濟學教授 Antonio Fatas 向《Europe in Motion》表示。他強調，近年來歐洲在生產力增長方面「一直落後於美國」。

根據週三公佈的數據，受服務業 0.8% 的強勁擴張推動，英國經濟增長從 2025 年第四季修正後的 0.2% 加速。儘管如此，英鎊兌美元匯率仍承壓。這種低迷的反饋與歐洲大陸的嚴峻前景形成了鮮明對比，據歐盟統計局（Eurostat）稱，歐盟的商業投資率在 2025 年最後一季降至 21.8%，為 2010 年以來的最低水平。

英國超預期的 GDP 數據與英鎊走軟之間的分歧表明，市場正在權衡國內復甦與不斷惡化的歐洲投資環境。這使得英國央行的下一步行動變得複雜，因為強勁的增長可能支持推遲降息，而外部疲軟和低迷的匯率反應則可能要求謹慎行事。

歐洲投資觸及十年低點

雖然英國服務業表現出韌性，但歐盟各地的企業正在大幅收縮。歐盟的商業投資率（衡量企業在機械、建築等資產上的支出相對於創造價值的比例）達到了十多年來的最低點。該地區的一些主要商業中心，包括愛爾蘭和荷蘭，報告的投資率低於 17%。

歐洲央行對 64 家領先企業的一項調查發現，需求疲軟是主要的制約因素，90% 的受訪者提到了這一點。企業還對利潤率低、監管負擔和勞動力成本上升表示了極大關注。氣候法規的不可預測性和地緣政治緊張局勢（特別是關稅和與戰爭相關的干擾）也被認為是長期資本支出的主要阻礙因素。

歐洲大陸這種謹慎的背景為英鎊表現不佳提供了關鍵背景。交易員似乎忽略了英國正面的總體數據，轉而關注更廣泛的歐洲經濟放緩帶來的溢出風險。

全球增長態勢的分歧

英國以外最近的企业財報進一步說明了複雜的全球形勢。在巴西，Greenlane Renewables Inc. 正在與松下合作以實現生產本土化，這是一項戰略舉措，旨在抓住政府新出台的生物甲烷指令帶來的市場增長。根據其第一季報告，該公司正有意避開低利潤合同，重點關注高利潤產品和特許權使用費。

同時，數位銀行巨頭 Nu Holdings Ltd. 報告稱，其第一季新增近 400 萬客戶，全球客戶總數超過 1.35 億，收入首次突破 50 億美元。該公司在巴西和墨西哥等拉丁美洲市場的成功，主要歸功於其所謂的「人工智能轉型」，即圍繞人工智能重建其銀行業務。

這些例子突顯出全球經濟增長並不均衡。在歐洲企業猶豫不決之際，其他地區的跨國公司通過利用特定政府政策或技術轉型，正發現強勁增長的機會。對於英國而言，即使國內數據強勁，其命運仍與受投資信心困擾的歐洲鄰國緊密相連。英國央行現在面臨著一項艱巨的任務：為一個小幅跑贏本地區、但仍易受外部阻力影響的經濟體制定貨幣政策。

本文僅供參考，不構成投資建議。