英國借款激增30%至233億英鎊，債務成本持續飆升

英國5月借款達233億英鎊，創下該月份歷史第二高紀錄，由於通膨連結債務的利息支出暴增，使得政府財政計劃出現56億英鎊的缺口。

英國國家統計局周五公布，公共部門淨借款較去年同期增加30%，超出路透調查所有經濟學家的預測，該調查原本預估數字幾乎持平於185億英鎊。超額部分主要來自償債成本飆升54%至41億英鎊，反映出英國異常龐大的通膨連結金邊債券存量。

「整體來看，公共財政相當脆弱，」Capital Economics經濟學家Ruth Gregory表示。「這將對無論誰擔任首相都構成制約。」

此借款數字較英國預算責任辦公室3月預測的177億英鎊高出56億英鎊，使本財政年度至今的赤字累計達463億英鎊——僅兩個月就已比該監管機構的預測高出77億英鎊。Pantheon Macroeconomics估計，如果4月和5月的超支情況持續，全年借款將超過1360億英鎊，而OBR的預測為1155億英鎊。

財政惡化之際，首相施凱爾正面臨來自曼徹斯特市市長安迪·伯納姆的領導權挑戰，伯納姆周四在梅克菲爾德選區的補選中以壓倒性優勢獲勝。伯納姆公開支持政府現有的財政規則——即目標在2029-30年度前實現經常性預算平衡——但日益惡化的數據使財政大臣蕾切爾·里夫斯的政策空間迅速縮水。OBR在3月時估計，她在該目標年度僅有240億英鎊的緩衝空間。

英國金邊債券殖利率在數據公布後於早盤交易中上揚，10年期殖利率攀升至4.799%，30年期殖利率升至5.5%。上週，英國以至少自1998年以來的最高殖利率出售了90億英鎊的15年期債務，顯示投資人對財政軌跡的不安情緒日益加劇。

公共部門淨債務占國內生產毛額的95.1%，為1960年代初期以來的水準。儘管較2020年疫情高峰的98%有所下降，該比率仍是G7集團中最高之一，使政府極易受到通膨或利率進一步上升的影響。

英國對指數連結債務的高度依賴——佔比超過大多數先進經濟體——意味著即使溫和的通膨增長也會直接轉化為更高的償債成本。5月零售物價通膨率為3.1%，預計隨著中東衝突推高能源價格，該數據還將進一步上升。國家統計局表示，下個月的數據中債務成本可能會進一步增加。

借款數據加劇了原本疲弱的經濟背景。英國經濟在經歷年初的強勁開局後，4月出現萎縮，反映家庭和企業信心減弱以及能源成本上升。OECD預計2026年英國經濟僅增長0.9%，較2025年的1.4%大幅放緩，也低於OBR預測的1.1%。經濟增長放緩將進一步削弱稅收，擴大赤字。

影子財政大臣梅爾·斯特賴德表示，借款已「失控」，並指出年增率達30%。政府還難以在現有預算規則內為額外的國防開支提供資金，國防大臣約翰·希利上週因此辭職抗議。

「當前計劃是否足以減少公共借款，仍有若干疑問，」ITEM Club首席經濟顧問Matt Swannell表示。

OBR的下一次預測將在年底左右公布，這將是對政府能否實現財政目標的首次官方重新評估。如果該監管機構下調增長前景或上調借款預測，里夫斯將面臨壓力，需宣布增稅或削減開支以恢復在債券市場中的信譽。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。