霍爾木茲海峽封鎖進入第二個月，英國航空燃油供應告急

伊朗對霍爾木茲海峽長達一個月的封鎖正導致英國航空燃油嚴重短缺，迫使倫敦希思羅機場取消部分航班，並推動全球布倫特原油價格僅在 3 月份就飆升了 60%。

「潘多拉的魔盒已經打開，」查塔姆研究所高級研究員尼爾·奎利亞姆在路透社的分析中表示，「既然霍爾木茲海峽被關閉過一次，它就可以被一次又一次地關閉，這對全球經濟構成了重大威脅。」

國際能源署（IEA）稱此次中斷為全球最大的能源供應衝擊，導致該地區每日減少 1200 萬桶以上的供應。週一，國際布倫特原油期貨價格維持在 110 美元/桶附近，遠高於 2 月底衝突爆發前的約 70 美元。美國西德克薩斯中質原油（WTI）交易價格也突破了 111 美元/桶。

隨著衝突進入第二個月，這場危機威脅到全球供應鏈並可能加劇通货膨胀。由於美國要求伊朗重新開放海峽的最後期限將於 4 月 7 日到期，市場正準備迎接進一步的升級，屆時價格可能繼續攀升，而行業內人士預計供應中斷可能會持續數月之久。

貧富懸殊的命運

霍爾木茲海峽承擔著全球五分之一的石油運輸，該水道的實際關閉使中東生產國的命運發生了分化。路透社對 3 月出口數據的分析發現，擁有替代管道線路的國家已從油價飆升中獲得了豐厚的財務收益。伊朗的石油收入估計同比增長了 37%，而阿曼的收入增長了 26%。

沙特阿拉伯可以利用其每日 700 萬桶運力的東西向管道繞過霍爾木茲海峽，儘管出口量下降了 26%，其收入仍增長了 4.3%。價格飆升足以彌補產量的減少。

形成鮮明對比的是，受困於封鎖線後的生產國損失了數十億美元。伊拉克的估計石油出口收入驟降 76% 至 17.3 億美元，而科威特的收入下降 73% 至 8.64 億美元。這兩個國家都缺乏通過其他途徑將原油運往國際市場的基礎設施。

外交僵局與市場不確定性

衝突的最終走向仍具有高度不確定性，加劇了市場的持續波動。美國已威脅稱，如果到週二航運仍未恢復，將摧毀伊朗的能源基礎設施。同時，據大西洋理事會透露，德黑蘭拒絕了一項包含 15 點內容的停火計劃，並已開始向其認為「友好」的國家收取的過境費用，且接受人民幣支付。

《福布斯》撰稿人阿里爾·科恩概述了三種潛在情景：一是軍事升級推動價格走高，迫使供應多樣化並遠離海灣地區；二是美國撤軍將地區影響力讓給中國和俄羅斯；三是達成有條件的停戰，重新開放海峽，但政治風險溢價將長期計入油價中。

儘管 OPEC+ 同意在 5 月份小幅增產每日 20.6 萬桶，但這一措施被認為在很大程度上具有象徵意義，因為戰爭相關的限制使多個關鍵成員國無法提高產量。目前，全球經濟正在承受影響，而英國的航空燃油短缺則是衝突經濟後果不斷擴大的一個切實跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。