瑞銀預計 2026 年各國央行將購買 850 噸黃金

瑞銀集團（UBS）的一份報告預計，2026 年各國央行的黃金淨購買量將達到 800 至 850 公噸，這反駁了市場近期對長達 15 年的增持趨勢即將結束的擔憂。

瑞銀策略師 Joni Teves 在 4 月 2 日的報告中寫道：「各國央行向大規模出售黃金發生結構性轉變的可能性極低。」該銀行維持了 2026 年底每盎司 5,600 美元的金價目標。

該分析直接回應了近期關於土耳其央行出售約 50 噸黃金的新聞，這些報導曾引發市場對趨勢可能逆轉的擔憂。瑞銀認為，這些數據可能受到商業銀行持倉和掉期操作的干擾，建議在獲得更詳細的數據之前不要得出廣泛的結論。預計 2026 年 800-850 噸的購買量雖然略低於 2025 年預計的 860 噸，但仍標誌著過去 15 年購買趨勢的穩固延續，在此期間，官方部門的購買為市場提供了持續支撐。

官方部門的這一行為強化了這樣一種觀點，即各國央行是長期戰略持有者，而非短期交易者。根據世界銀行 2025 年的一項調查，約 62% 的央行對其黃金儲備主要採取「買入並持有」的策略。只有約 4.5% 的央行進行短期戰術調整。超過半數的機構增加黃金持倉的主要動力是多元化，在持續的地緣政治緊張局勢和宏觀經濟不確定性背景下，這一因素依然穩固。

瑞銀建議，各國央行通常充當穩定力量，利用價格回調建立頭寸，而非追逐漲勢。這種行為解釋了為什麼在價格劇烈波動期間，官方部門的購買似乎會消失。對於投資者而言，報告建議應將價格下跌視為「戰略買入窗口」，而非趨勢終結的信號。黃金的長期驅動因素，包括全球增長與通脹組合的風險以及持續的地緣政治緊張，繼續使其成為投資組合多元化的關鍵資產。

本文僅供參考，不構成投資建議。