瑞銀股價上漲 3%，因瑞士議員暗示將放寬資本金規則

隨著瑞士主要立法者私下表示願意放寬備受爭議的「大而不能倒」改革，瑞銀有望在 220 億美元的擬議增資壓力中獲得緩解。

瑞銀集團（UBS Group AG）股價上漲逾 3%，此前有報導稱，瑞士資深議員私下向該銀行保證，他們將尋求對嚴厲的新資本規則達成妥協，這些規則可能會使其資本要求增加超過 220 億美元。此舉表明這家瑞士唯一的全球性銀行與其監管機構之間的衝突可能降溫。

據《金融時報》（FT）援引知情人士消息稱，來自不同黨派的核心議員小組告訴瑞銀高管，他們將「通過達成妥協來解決問題」。這些保證是在政府正式公佈該方案決定之前給出的，方案可能最快於本月公佈。

該銀行股價受此消息提振走強，成為今年低迷表現中的一個亮點——此前該股年內累計跌幅接近 18%。這些擬議法規是針對 2023 年政府撮合瑞銀收購倒閉對手瑞信（Credit Suisse）而做出的直接反應，一直是投資者的重大隱憂，引發了對未來回報和資本部署的不確定性。

目前爭議的焦點在於，瑞士碩果僅存的這家全球性銀行是否會面臨其所稱的「毀滅性」競爭劣勢。相關規則可能迫使其為國際業務持有的資本金比美國和英國同行多出數十億。瑞銀已私下警告稱，如果無法達成妥協，可能會考慮搬遷總部。

監管改革的兩部分

瑞士財政部長卡琳·凱勒-祖特爾（Karin Keller-Sutter）去年提出的「大而不能倒」（TBTF）改革方案包含兩個主要部分。第一部分涉及針對瑞銀資本質量的行政監管變更。這些措施收緊了對遞延所得稅資產和內部軟件的處理，據《金融時報》分析師估計，這可能會使核心資本要求增加 20 億至 30 億美元，若限制瑞銀可計入的資本類型，廣泛影響可能達到 110 億美元。這部分不需要議會批准。

第二部分也是更具爭議的提案，要求瑞銀針對其國際業務持有更多資本。該措施旨在確保海外子公司在危機中能夠獨立穩定，而無需依賴瑞士母公司。這是立法者擁有更大影響空間的法律部分，預計產生的資本影響約為 220 億美元。

議員釋放靈活性信號

包括董事長科爾姆·凱萊赫（Colm Kelleher）和執行長安思傑（Sergio Ermotti）在內的瑞銀高管，對政府不願直接談判的態度感到日益受挫。他們公開警告稱，這會損害瑞士的競爭力，並存在針對該銀行建立監管懲罰的風險。

議員們的私下保證表明這一信息正在引起共鳴。預計程序將於 5 月移交給國民院經濟事務與稅務委員會，使議員擁有更直接的控制權。據報導，一名知情人士告訴《金融時報》：「從那時起，我們將擁有更大的決策權。」正式的議會辯論可能會在 6 月開始。

儘管財政部此前在去年 11 月拒絕了一項妥協提案，但最新進展表明，放寬方案中最嚴格條款的路徑現已開啟。然而，一位接近該銀行的消息人士向《金融時報》提醒道，「即使有了保證，也不能保證最終結果是可接受的」。

本文僅供參考，不構成投資建議。