瑞銀因供應短缺上調 2026 年鋰價預測 18%

瑞銀 (UBS) 將 2026 年中國碳酸鋰的價格預測上調了 18%，至每噸 20 萬人民幣，預計隨著能源儲能和電動汽車需求的加速，市場將出現供不應求的局面。

瑞銀全球商品團隊在研究報告中表示：「我們目前預計 2026 年將出現 6.5 萬噸碳酸鋰當量 (LCE) 的缺口。」該行同時上調了對生產商贛鋒鋰業和天齊鋰業的評級。

該行預測，2026 年全球鋰需求將同比增長 16%，達到 197 萬噸碳酸鋰當量。其中，電池儲能系統 (BESS) 的需求預計將增長 60%，而電動汽車電池需求預計增長 12%。

這一預測逆轉了此前長期過剩的預期，瑞銀目前認為供應驅動的缺口將比預期更早出現。該行預計短期內現貨價格可能達到每噸 25 萬人民幣，這一水平可能會挑戰電池製造商的利潤率。

儲能系統需求加速缺口出現

修訂預測的主要驅動力是電池儲能系統的加速普及。瑞銀認為，到 2026 年，電池儲能系統需求將佔到全球鋰總消費量的 17%。這一觀點得到了 BMI 研究報告的支持，該機構預測全球電池儲能裝機容量將從今年的約 325 GW 增長近四倍，到 2035 年達到約 1270 GW，其中中國和美國將處於領先地位。

供應側難以跟上步伐

在供應方面，瑞銀預計 2026 年全球經風險調整後的供應量（包括回收利用）將增長約 13%，至 191 萬噸 LCE，落後於 16% 的需求增長。儘管產量正在增加——BMI 指出，受澳大利亞和中國帶動，今年產量同比增長 13.2%——但新項目的上線和閒置產能的重啟可能不足以滿足能源轉型帶來的需求激增。

基於這一看漲預測，瑞銀重申了對贛鋒鋰業 (01772.HK) 及其 A 股 (002460.SZ) 以及天齊鋰業 A 股 (002466.SZ) 的「買入」評級，這兩家公司是全球最大的鋰生產商。BMI 的研究指出，這兩家公司的表現與整體市場形成了對比，此前市場定價一直認為供應過剩將持續到 2029 年。

本文僅供參考，不構成投資建議。