瑞銀給予 AI 藥企英矽智能 77 港元目標價

瑞銀（UBS）開始對 AI 驅動的藥物研發公司英矽智能（Insilico Medicine，03696.HK）進行覆蓋，給予「買入」評級和 77 港元之目標價，理由是其平台具有從根本上縮短藥物開發週期的潛力。

這一樂觀前景基於英矽智能端對端的專有 Pharma.AI 平台，該行指出該平台在行業中處於全球領先地位。瑞銀表示：「英矽智能整合了生成式 AI、深度學習和自動化技術，將從靶點發現到提名臨床前候選藥物（PCC）的時間從傳統的約 4.5 年縮短至 12 到 18 個月。」

這種加速的時間表使得 Pharma.AI 平台能夠產生約 30 個管線資產，並支持了 10 多項授權或合作協議。截至 2026 年 5 月，這些交易的總合同價值已超過 70 億美元，其中藥物發現和管線開發業務佔該公司 2025 年總收入的 87%。

對於投資者而言，瑞銀預計英矽智能的收入在 2025 年至 2035 年期間將實現 36% 的複合年增長率。77 港元之目標價對應預測 2026 年的市銷率（P/S）為 31.3 倍，瑞銀認為這一倍數與高增長科技和生物技術領域的全球同行一致。

Rentosertib：AI 發現的候選藥物

投資邏輯的核心組成部分是該公司的領先資產 Rentosertib（ISM001-055）。報告強調，Rentosertib 是全球首個完全利用人工智慧發現和設計的同類首創（first-in-class）候選藥物。

該藥物在中國進行的 2a 期臨床結果中已經表現出良好的療效和安全性。繼這一成功之後，英矽智能計劃於 2026 年第三季度在中國啟動該候選藥物的關鍵性 3 期試驗，這是邁向潛在商業化的關鍵一步。

投資者觀點

瑞銀等大型機構的覆蓋為 AI 驅動藥物研發（AIDD）模式提供了強有力的信任票。雖然禮來（Eli Lilly）等公司在透過更傳統的研發模式開發新一代藥物方面取得了巨大成功，但英矽智能代表了一種專注於技術效率的不同路徑。

在不到 18 個月的時間內從靶點發現推進到臨床前候選藥物的能力，與製藥行業常見的多年週期相比，具有顯著的成本和時間優勢。瑞銀對英矽智能不斷擴大的管線未來授權潛力表示樂觀，這表明如果該平台能持續提供有前景的候選藥物，將具有持久的增長前景。

本文僅供參考，不構成投資建議。