川普放話打壓市場，原油跌40美元，房貸利率仍卡在6.48%

川普總統的公開發表壓力運動，一再將石油與債券市場推向其預期方向，僅透過言語重塑價格。

川普總統對石油市場和聯準會的公開施壓，已多次促使價格朝其預期方向移動，使布蘭特原油每桶下跌超過40美元，同時將房貸利率維持在6.48%。

「聯邦儲備銀行實際上對房屋貸款成本幾乎沒有控制力——而且美國人可能長期被高利率所困。」密西西比學院金融學教授兼教務長 Michael J. Highfield 表示。

布蘭特原油在6月初交易價格低於每桶100美元，較美國於2月底對伊朗發動打擊後突破每桶140美元的歷史高點回落。根據房利美數據，6月4日的30年期房貸平均利率為6.48%，高於2月的6%。據Vortexa Ltd.數據，美國5月的原油及燃料出口量較2024年平均水準每日高出超過200萬桶，而中國則削減了近40%的進口量，低於去年平均水準。

此模式在各資產類別中引入了持續的不確定性。交易員正逐漸納入所謂的「川普風險溢價」——即預期總統的聲明將不顧基本面因素而推動價格波動。隨著全球石油庫存以創紀錄速度減少，且房貸利率未見緩解跡象，問題在於單靠放話施壓是否能取代實際政策。

石油市場考驗放話打壓的極限

川普一再聲稱與伊朗的和平協議「指日可待」，即便美軍行動仍在持續，此訊息仍幫助壓制油價。布蘭特原油期貨未平倉合約降至8月以來最低，劇烈的波動性迫使交易員降低風險敞口。「每過一週，市場體系就會收緊7000萬至8000萬桶庫存。這種情況無法永遠持續下去。」管理近240億美元資產的太平洋投資管理公司商品投資組合團隊主管 Greg Sharenow 表示。

政府已動用緊急措施以穩定市場，包括承諾從戰略石油儲備中釋放1.72億桶。其中近半數已運往歐洲及其他海外目的地。然而，美國整體石油庫存已縮減至二十多年來最低水準，在夏季用油高峰到來之際，緊急儲備已無多餘庫存可供調配。

房貸利率抗拒白宮壓力

川普發動了猛烈攻勢向聯準會施壓，而由川普提名的聯準會新主席 Kevin Warsh 自上任以來便一直鼓吹降息，扭轉了他早先反對通膨的立場。然而，房貸利率不降反升，因為其走勢與十年期公債殖利率的關聯遠大於聯邦基金利率。美國國會預算辦公室預測，川普的2025年稅收與移民法案將在2034年前使聯邦赤字增加3.4兆美元，迫使財政部大量發行國債，進而推高殖利率。

根據城市研究所住房金融政策中心的數據，十年期公債與房貸利率之間的利差仍高於歷史常態，因投資者要求對再融資風險進行補償。在1990年代和2000年代初期，房貸利率經常落在6%至8%之間，因此當今的水準實際上遠比許多美國人所認為的更為正常。

川普面臨的風險在於，放話施壓可能逐漸失效。如果市場開始將總統的聲明視為雜訊而非訊號，那麼總統便失去了一個管理經濟預期的關鍵工具。目前投資者仍保持謹慎——他們一邊將這些話語納入定價，一邊緊盯實際數據。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。