特朗普對伊通牒推動 10 年期美債收益率飆升 36 個基點

由於交易員開始計入不斷升級的地緣政治風險，前總統唐納德·特朗普要求伊朗在 48 小時內重新開放霍爾木茲海峽的通牒，導致 10 年期美債收益率飆升 36 個基點，觸及 2025 年中期以來的最高水平。此前特朗普威脅稱，如果這條關鍵航道在週二截止日期前未能全面恢復運營，他將襲擊伊朗的基礎設施。

「債券市場正對這一迫在眉睫的危險做出反應，即一場更廣泛的衝突可能會切斷全球能源供應的關鍵命脈，」外交關係委員會中東研究高級研究員表示。「10 年期美債 36 個基點的波動是一個顯著的避險信號，反映出市場對實質性供應中斷的真正擔憂。」

國債市場的避險買盤伴隨著原油價格的劇烈飆升，布倫特原油期貨上漲超過 3%，交易價格突破每桶 95 美元。霍爾木茲海峽是全球約五分之一石油和液化天然氣的咽喉要道，任何長期關閉都可能推高全球通脹。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）也隨之攀升，反映出投資者焦慮情緒加劇。

目前懸而未決的是全球能源市場的穩定以及直接軍事對抗的可能性。此次通牒是在一場為期五周、已造成數千人死亡、超過一百萬人流離失所的衝突之後發出的。市場目前正計入持續性供應中斷的可能性增加，這種情景讓人聯想起 1970 年代的石油危機。

軍事升級後的最後通牒

特朗普通過其 Truth Social 平台發表的威脅中，明確提到了瞄準伊朗的發電廠和橋樑。在此警告之前，最近一架美軍 F-15E「打擊鷹」戰鬥機被擊落，隨後其飛行員從伊朗境內被營救。雖然美國確認了營救行動，但伊朗官方媒體聲稱又擊落了更多參與行動的美軍飛機，這一說法遭到了美國官員的駁斥。

衝突中已經發生了針對該地區民用和能源基礎設施的襲擊。伊朗對科威特、巴林和阿拉伯聯合酋長國的發電廠和石化設施發動了無人機襲擊。此前，以色列襲擊了伊朗境內的一家主要石化廠，以色列總理本雅明·內塔尼亞胡稱該工廠在為戰爭提供資金。

外交調解空間縮小

儘管言辭不斷升級，外交渠道仍然保持開放，但收效甚微。經常擔任調解人的阿曼官員會見了伊朗同行，討論關於確保海峽「順暢通行」的提議。埃及外長也一直與美國、伊朗及其他地區特使保持聯繫。

然而，伊朗的公開立場依然強硬。雖然官員們表示，與對手無關的船隻可以在安全協調下通過，這仍未達到特朗普要求無條件、無阻礙通行的要求。上一次海灣地區局勢緊張至此是在 2019 年，當時油輪的保險費飆升了 10 倍以上，如果通牒到期仍未解決，預計會出現類似甚至更劇烈的反應。

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