川普對伊朗經濟戰 布蘭特原油維持每桶93美元以上

華府針對德黑蘭的新經濟戰行動，正鞏固地緣政治風險溢價，推動布蘭特原油價格升至每桶93美元以上。

川普威脅對伊朗實施「前所未有規模的經濟戰與孤立」，週五使布蘭特原油維持在每桶93美元以上，荷莫茲海峽持續大範圍關閉。

IG分析師東尼·西卡摩爾表示：「雙方都立場堅定，但在原油價格持續走高的大背景下，雙方都沒有奢侈的時間打持久戰。」

截至格林威治時間0142，布蘭特期貨上漲4美分至每桶93.82美元，前一交易日漲幅達2.4%；西德州中質原油則下滑6美分至每桶86.78美元。過去五個交易日，布蘭特累計上漲逾7%，西德州中質原油漲幅超過8%，雙雙觸及7月24日以來最高水平。週三僅有九艘船隻通過荷莫茲海峽，遠低於戰前承載全球約五分之一石油消費量的運輸流量。

此輪升級威脅使進口經濟體的能源成本維持在高位，適逢美國國債突破40兆美元，同時也考驗中國——伊朗最大貿易夥伴及其原油主要買家——是否會在中國國家主席習近平下月訪美之際違抗華府意願。

伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇表示，此行動注定失敗，並指出美國施壓的歷史記錄從未奏效。阿拉格奇週四在社群媒體上寫道：「這齣戲我們以前看過——同樣的論調，只是換了一批霸凌者。」他回顧了14年前被稱為「史上最嚴厲」的制裁、8年前的「極限施壓」行動，以及5個月前要求「無條件投降」的呼籲。美國財政部長史考特·貝森特則反駁稱，美國將在海上封鎖的同時實施「史上最嚴厲的制裁」，他告訴CNBC，目標是「讓這個政權崩潰」。

荷莫茲海峽持續關閉 談判陷入僵局

根據6月17日諒解備忘錄達成的60天停火協議已到期，且無續簽跡象。伊朗列出的六項要求——包括美國立即撤離該地區的軍事存在——均遭華府拒絕，川普反而指示談判代表尋求傷亡賠償。作為主要海灣貿易樞紐的阿聯酋本週暫停了與伊朗的所有金融和經濟往來，進一步收緊德黑蘭進入全球市場的途徑。伊朗國會議員易卜拉欣·禮薩伊更進一步，呼籲德黑蘭退出《核不擴散條約》以回應此輪升級。

中國成為最大變數

此一經濟戰的有效性可能取決於北京。美中經濟與安全審查委員會認定中國是伊朗最大貿易夥伴及其石油的主要買家，而貝森特拒絕說明制裁是否會針對中國實體，僅表示「每個人都希望海峽重新開放」。上一次華府採取類似極限施壓策略是在2018年，當時布蘭特原油飆升至每桶85美元以上，隨後因豁免讓買家得以繼續進口伊朗原油而回落——這一先例表明，決定油價走向的是執法力度而非政策宣示。

對市場而言，風險在於對峙持續而缺乏外交退出機制，使風險溢價深植於原油價格，並滲透至各進口經濟體的通膨預期。若談判恢復且荷莫茲海峽重新開放，布蘭特原油可能迅速去除該溢價；若戰爭持續，油價阻力最小的路徑仍是上行。

本文僅供參考，不構成投資建議。