川普 2027 財年預算案或面臨 16 兆美元赤字風險

川普政府定於週五發布 2027 財年預算提案。該計劃的核心是將國防支出大幅增加至 1.5 兆美元，這可能會將 10 年期的赤字預測推高至約 16 兆美元，並加劇美國國債市場的風險。

該提案的財政框架已經面臨兩黨反對。包括眾議院預算委員會主席喬迪·阿靈頓（Jodey Arrington）和參議院多數黨領袖約翰·圖恩（John Thune）在內的共和黨關鍵議員，均對向納稅人發放 2,000 美元「關稅紅利」的計劃表示懷疑。

預算藍圖打算通過削減國內機構和醫療保健支出，為部分軍事擴張提供資金。該計劃的經濟基礎依賴於樂觀的增長和利率假設，這與當前的市場預期相左。根據彭博社的一項調查，市場預期今年的個人消費支出（PCE）物價指數平均為 3.1%。

由於大多數政府資金將於 9 月 30 日到期，該提案加劇了政府在中期選舉前關門的風險。任何對美國公共債務可持續性的新疑慮都可能觸發長期國債的拋售，從而推高整個經濟的借貸成本。

樂觀假設面臨市場審視

2027 財年預算案將是第一份將川普政府政策議程與具體財務數據相結合的完整文件。白宮去年 9 月發布的前一份預測曾建議其政策可以在 10 年內將赤字減半，但該預測是基於現已縮水的關稅收入以及許多經濟學家認為不切實際的經濟假設。國會預算辦公室（CBO）預計 2026 年 GDP 增長將更為適度，為 2.2%，而政府的預測則處於歷史性的樂觀水平。債券投資者將密切關注預算的基本假設，從中尋找財政現實的跡象。

國會山的政治阻力

擬議的預算面臨巨大的政治障礙。民主黨已將「生活成本」作為中期選舉的核心議題，並可能將削減醫療保健和社交項目的提議作為政治武器。去年，國會以兩黨多數票否決了類似的國內支出削減方案，這表明現任政府的提案路徑艱難。此外，「關稅紅利」的想法缺乏關鍵共和黨人的支持，他們更傾向於將任何關稅收入用於削減赤字。政府剩下的槓桿可能是利用與 2025 年稅法相關的相同協調程序來通過其支出優先事項，這需要深陷分歧的眾議院共和黨黨團幾乎一致的支持。

本文僅供參考，不構成投資建議。