特朗普將會見習近平，事關 80 億美元能源出口

特朗普總統將於本周在北京會見中國國家主席習近平。受國內法律訴訟失利以及伊朗戰爭帶來的國外地緣政治壓力影響，特朗普政府的主要經濟杠桿已被削弱。

這次為期兩天的峰會定於 5 月 14 日至 15 日舉行。目前，聯邦法院越來越多地做出不利於特朗普推行貿易議程所使用的廣泛關稅的裁決。獨立研究所高級研究員菲利普·馬格內斯（Phillip Magness）指出：「301 條款關稅在實施前涉及更為繁瑣的調查程序，」這解釋了為何政府此前更青睞其他法規。

此次峰會的核心利益是兩國間的貿易關係。2024 年，中國進口了價值 84 億美元的美國石油和液化天然氣（LNG），但在報復性關稅的影響下，這一數字已驟降至接近於零。2025 年，中國對美國液化天然氣徵收了 25% 的關稅，對原油徵收了 20% 的關稅，實際上中斷了貿易。

對於投資者而言，這次會議的結果可能決定未來數十億能源銷售的可行性，並釋放出身宮是否會加倍推行面臨日益嚴峻法律和程序障礙的關稅策略的信號。如果未能達成協議，政府可能會轉向美國貿易法中更具限制性的 301 條款，這可能會引發新一輪的法庭挑戰。

美國能源的潛在生命線

特朗普與習近平之間的協議可能會振興一度蓬勃發展的能源貿易。在第一階段貿易協議之後，中國對美國石油的進口在 2020 年達到每日約 39.5 萬桶的峰值，但自 2025 年 5 月以來已完全停止。同樣，美國對華液化天然氣銷量從 898 萬公噸的高點降至 2025 年的僅 2.6 萬噸。

分析師估計，如果北京取消 25% 的關稅，美國液化天然氣將比亞洲現貨價格更便宜，儘管中國國內需求疲軟可能會限制上行空間。睿咨得能源（Rystad Energy）估計，今年約有 1200 萬噸美國液化天然氣已簽約交付給中國買家，但為了避免高昂的進口稅，這些貨物正被轉售到歐洲。

其他能源產品表現出更強的韌性。美國仍是中國乙烷的唯一供應商，也是其丙烷的最大供應商，2025 年的出口額分別達到 29.6 億美元和超過 66 億美元。儘管貿易戰仍在繼續，這些貨運仍在進行，北京甚至為了確保供應而免除了部分報復性關稅。

關稅策略受挫

此次峰會的背景是地緣政治和法律格局的劇變。特朗普總統抵達北京時，其基於 1974 年貿易法第 122 條的關稅策略法律基礎正因司法審查而動搖。從好市多（Costco Wholesale Corp.）到福特汽車（Ford Motor Co.）等數百家公司已在法庭上對這些徵稅提出挑戰。

這迫使政府考慮使用同一法案的 301 條款，分析師警告說，這條路徑更為複雜且法律成本更高。馬格內斯表示：「特朗普也會嘗試擴大 301 條款的措辭，在這種情況下，對於他一些證據不足的 301 條款調查結果，可能會面臨法庭挑戰。」

更複雜的是與伊朗持續的衝突，伊朗是中國在中東的關鍵盟友之一。戰爭分散了美國的軍事資源，使其遠離亞洲，並消耗了彈藥儲備，這導致一些中國分析師質疑華盛頓在潛在地區衝突中保衛台灣的能力。這種變化的權力格局使得白宮在進入這場高風險談判時籌碼不斷減少。

本文僅供參考，不構成投資建議。