川普提出終止伊朗戰爭三項條件，油市觀望荷姆茲海峽重啟

川普週四提出三項不可協商的條件以終止伊朗戰爭，直接針對擾亂全球能源市場的荷姆茲海峽封鎖行動。

美國總統川普週四要求伊朗永久放棄核武、立即免費開放荷姆茲海峽雙向通行、並清除所有海軍水雷——這三項條件將瓦解德黑蘭在戰時的核心籌碼，並可能解鎖海峽超過90%的中斷石油運輸。

「我認為這場戰爭很有可能結束，如果沒有結束，我們就只能回去對他們進行地毯式轟炸，」川普本月稍早接受PBS News訪問時，預告了他週四正式確立的強硬立場。總統發表此言之際，其政府正試圖在他下週計劃前往中國之前敲定一項協議。

全球約20%石油通過的荷姆茲海峽，在2月28日衝突爆發後，商業運輸量驟降逾90%。根據Britannica數據，油價從戰前每桶約70美元，飆升至3月平均每桶103美元。美國汽油價格從2月的每加侖2.98美元攀升至4.96美元，而5月製造業PMI投入物價指數達到80.0——為2022年中以來最高，且自2月以來飆升22個百分點，與2021至2022年通膨危機的攀升速度相當。

這些條件是在4月13日美國海軍開始封鎖，禁止停靠伊朗港口的船隻通過海峽，以及5月4日「自由計畫」行動引導兩艘美國旗艦商船通過該水道之後提出。川普於5月5日暫停了該行動，稱協議已取得「重大進展」。如果最新的要求被接受，荷姆茲海峽恢復正常運輸，可能釋放大約1000艘滿載石油的船隻積壓——但如果被拒絕，川普已暗示將恢復軍事升級。

協議近在咫尺，還是重返戰爭？

本月稍早，川普對一項協議表示樂觀，該協議將包括伊朗將其高濃縮鈾出口至美國，並承諾不運作其地下核設施。「有可能」在他出發前往中國之前達成協議，他告訴PBS News。但新的條件——特別是要求免費通行海峽——超出了先前由巴基斯坦斡旋的幾輪談判所討論的範圍。

伊朗在衝突期間利用其對海峽通行的控制作為收入來源，選擇性地批准支付高額通行費的船隻過境。「不收通行費」的要求直接針對這項收入來源，根據Britannica數據，該收入在3月期間平均每日為伊朗帶來近2500萬美元的石油收入。

能源成本攀升，停滯性通膨擔憂加劇

經濟風險正在升高。5月製造業PMI顯示投入成本以自2022年6月以來最快速度上升，支付的價格分項指數從2月的57.3飆升至80.0。根據標普全球和密西根大學數據，預估CPI通膨率已從2.4%加速至4.2%，而消費者信心在同一時期從56.6暴跌至44.8。

美國上一次面臨類似的能源驅動型通膨衝擊是在2021至2022年期間，當時CPI峰值超過9%，聯準會啟動了數十年來最激進的緊縮週期。此次的不同之處在於經濟增長同時也在放緩——5月製造業和服務業活動僅溫和擴張，企業加速裁員，創造了政策制定者原本希望避免的停滯性通膨條件。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。