特朗普對達成重大的伊朗協議持樂觀態度，但關鍵航道仍遭封鎖

(P1) 唐納德·特朗普總統聲稱美國處於達成一項「偉大的」伊朗協議的「非常有利的位置」，儘管美國政府的海軍封鎖使霍爾木茲海峽實際上處於停滯狀態。特朗普的言論給全球市場帶來了巨大的不確定性，市場正在外交解決前景與可能導致油價飆升的更廣泛衝突風險之間進行權衡。

(P2) 「封鎖海峽對全球經濟來說是完全不可接受的，」Veriten 合夥人、長期能源市場分析師阿瓊·穆爾蒂（Arjun Murti）告訴《世界石油》雜誌，「市場此前一直認為海峽即將重新開放……到目前為止，這一觀點並未被證明是正確的。」

(P3) 這種混亂信號令能源市場劇烈波動。在美國扣押了一艘與伊朗有關聯的油輪「圖斯卡號」（Touska）且伊朗確認海峽將繼續關閉後，布倫特原油價格飆升 5.97%，至每桶 95.78 美元，西德克薩斯中質原油（WTI）上漲 6.4%，至 89.27 美元。這一走勢逆轉了上週末的劇烈跌幅，當時特朗普過早宣布該水道已「完全開放」，但這一說法很快遭到伊朗反駁。承載全球 20% 原油運輸的霍爾木茲海峽航運量自衝突開始以來已暴跌 95%。

(P4) 隨著脆弱的為期兩週的停火協議將於週三到期，這場僵局威脅到引發全球能源危機。雷斯塔能源（Rystad Energy）警告稱，長期衝突可能導致今年累計供應缺口達到 18 億桶。這種干擾已經使從歐洲出發的長途飛行成本增加了 100 美元以上，在談判代表權衡下一步行動之際，這是經濟風險的一個切實跡象。

停火期限臨近，談判前景不明

在伊斯蘭堡舉行第二輪和平談判的前景依然模糊。特朗普總統表示，由副總統 JD·萬斯率領的美國代表團將前往巴基斯坦，但伊朗官員否認有任何派遣談判代表的計劃，並指責美國在扣押「圖斯卡號」後實施「武裝海盜行為」。

「我們認為目前的談判是戰場的延續，」伊朗議會國家安全委員會主席易卜拉欣·阿齊齊（Ebrahim Azizi）告訴半島電視台。

外交僵局源於美國在 2018 年退出伊朗核協議（JCPOA）。當前危機的關鍵分歧點包括美國要求伊朗停止其鈾濃縮計劃，而伊朗則堅持要求取消美國的海軍封鎖並停止以色列在黎巴嫩的軍事行動。

市場面臨地緣政治風險

分析人士警告稱，市場低估了持續中斷的風險。在阿曼灣扣押「圖斯卡號」擴大了被認為具有運輸風險的地理區域，航運公司正採取「觀望」態度，導致數百艘船隻滯留。

穆爾蒂表示：「市場目前最大的錯誤認知可能在於認為會有一個明確的『開放』或『關閉』。」他暗示間歇性的中斷可能成為常態。

目前，特朗普堅持認為封鎖是「巨大的成功」，且美國對海峽擁有「完全控制」。然而，隨著伊朗誓言報復且停火期限僅剩幾小時，交易員們正準備迎接更多的波動。

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