川普重申伊朗核武紅線，60日美伊協議到期

川普於8月17日重申伊朗絕不能擁有核武，此時距60日美伊協議到期僅數小時，協議未獲延長，荷姆茲海峽航運量已暴跌至接近零。

伊朗外交部長阿拉格齊（Abbas Araghchi）上週末表示：「我們起初的協議本就不是停火，因此也無從談起延長。我們有的是『戰爭的終結』，而如今局勢已發生新的變化。」他駁回了重啟6月框架協議的構想。

根據Kpler的船隻追蹤數據，上週六僅有5艘貨運船穿越荷姆茲海峽，週日更是掛零，而前一週末則有31艘。川普與伊朗總統裴澤斯基安（Masoud Pezeshkian）於6月17日簽署的諒解備忘錄，要求「立即且永久終止軍事行動」，並在60日內達成最終協議；美方承諾向伊朗提供3000億美元的重建方案並解除制裁，以換取德黑蘭清除該水道的機雷。

協議破裂後，這條承載全球約21%海運原油的最關鍵石油咽喉要道，陷入雙方爭奪控制權的局面。川普威脅將宣布該海峽為「美國領土」，而伊朗副外交部長加里巴迪（Kazem Gharibabadi）則表示，該海峽「只會在伊朗的指揮下開放與關閉」。隨著財政部長貝森特（Scott Bessent）警告將祭出進一步經濟措施，下一階段可能結合加碼制裁與持續的海上對峙，令油價居高不下，避險需求維持強勁。

6月框架協議在數週內便告瓦解。至7月7日，川普宣布該協議「已結束」，而德黑蘭則指責華盛頓未能解除制裁、釋放遭凍結的伊朗資產，並解除海上封鎖。伊朗領導層自此立場趨於強硬：最高領袖穆哈巴尼（Mojtaba Khamenei）警告德黑蘭將拒絕美國的任何額外要求，而任命前伊斯蘭革命衛隊（IRGC）指揮官芮札伊（Mohsen Rezaei）執掌最高國家安全委員會，更顯示出更強硬的安保姿態。

當前對峙可追溯至2025年6月美國對伊朗核設施的襲擊——這是美國首次針對伊朗核計畫採取直接軍事行動，並為6月諒解備忘錄奠定了基礎。如今該框架的瓦解使市場失去外交錨點，而荷姆茲海峽幾近全面停擺，已將每日海運原油運輸的相當一部分從市場考量中剔除。

伊朗正探索替代方案。德黑蘭正與阿曼合作研究可能的航運路線，不過阿拉格齊強調，該水道的任何重新開放都取決於與華盛頓達成更廣泛的政治諒解。卡達與巴基斯坦持續在兩方之間傳遞訊息，提高了在原有框架之外達成新安排的可能性。

制裁升級迫在眉睫

財政部長貝森特已警告將對德黑蘭採取進一步經濟措施，可能鎖定石油出口、金融網絡，以及被指控協助伊朗規避現有制裁的實體。伊朗副總統阿雷夫（Mohammad Reza Aref）承認壓力存在，表示國家將克服他所稱的「經濟戰爭」，並呼籲全國團結及加強市場監管。川普也表示，隨著行動持續，美國人可能「為他們的汽油多付一點點錢」。

核問題仍是核心未解議題。6月框架協議將鈾濃縮議題推入最終協議的談判範疇，德黑蘭也重申不會追求核武。該框架的瓦解使這些問題懸而未決，同時還伴隨制裁、石油出口、凍結資產及美國在區域軍事部署等爭端。

對市場而言，眼前的考驗是荷姆茲海峽。任何恢復安全商運的協議，都可能為更廣泛的談判創造空間並緩解油價壓力。然而，持續的襲擊、攔截或相互封鎖，則可能進一步加劇緊張局勢。關鍵問題在於，雙方能否在6月協議破裂引發新一輪直接對抗之前，建立新的談判框架。

本文僅供參考，不構成投資建議。