川普電網設備行政令重挫陽光電源12.7% 中國揚言反制

美國總統川普週三就外國電力電網設備宣布國家緊急狀態，簽署第14420號行政命令，授權能源部阻止進口並強制更換中國製造的變壓器、發電機及電池儲能設備。

中國商務部表示，「美國聯邦通訊委員會的措施是典型的市場扭曲和單邊霸凌行為」，並誓言「堅決反制」任何損害中國貿易利益的行動。

逆變器龍頭陽光電源週四股價下跌12.68%，市值縮水至2039億元人民幣，領跌A股電力輸變電設備板塊。根據國際能源總署（IEA）數據，中國佔全球太陽能及電池逆變器製造產能約80%。

能源部有120天的時間發布實施細則，且在180天內，能源部長必須就聯邦採購變更提出建議，優先採用美國製造的基礎設施。變壓器的交貨期往往超過兩年，因此激進的強制更換要求與風險導向的補救措施之間存在巨大差距——無論在成本還是電網可靠性方面皆然。

該命令針對的是大規模電力系統——即大規模發電與輸電基礎設施——而非地方配電網絡。涵蓋的設備包括變電站變壓器、大型發電機、工業控制系統、電池儲能系統、併網逆變器、渦輪機及相關軟體、韌體和遠端存取功能。

若能源部認定相關交易涉及受管制外國實體並構成不可接受的安全風險，即可禁止收購、進口、轉讓或安裝外國生產的設備。對於已在電網運行的設備，能源部長可要求對其進行識別、隔離、監控、加固、斷開、更換或拆除。

該命令是在美國一系列升級行動的基礎上推出。川普曾於2025年1月簽署一份先前的緊急聲明，處理大規模電力系統的脆弱性問題。7月，美國聯邦通訊委員會將外國電力逆變器和先進機器人加入其「受管制清單」，限制其在聯邦資助項目中的使用。先例可追溯至2020年的一項行政命令，當時首次指出相關風險，但在拜登政府執政期間實施進度停滯。

該命令並非全面禁令。限制措施取決於能源部對涉及受管制外國實體及國家安全風險的認定，且能源部可建立預先認證的設備與供應商清單。120天的規則制定窗口將決定實施的力度。

對公用事業公司而言，合規代價既不便宜也不快速。變壓器為客製化產品，重達數百噸，即使在正常情況下交貨期也可能超過兩年。該命令指示官員在要求更換設備前，須權衡可靠性與安全性、安全替代設備的可用性，以及關鍵服務的持續性。

另一方面，國內製造商可能迎來意外獲利。隨著外國競爭對手面對新的壁壘，美國本土的變壓器、逆變器和電網控制系統生產商有望奪回數十年來喪失的市佔率。在180天內，能源部長必須就聯邦採購規則提出變更建議，優先採用美國製造的基礎設施。

再生能源產業正面臨尤為複雜的調整。多年來，太陽能和電池儲能項目一直圍繞中國供應鏈建構，因為沒有其他國家能以相當的規模和成本製造這些零組件。若合規期限過於緊迫，部分地區可能在維持可靠性標準與達成更換期限之間陷入兩難——反而製造出該命令本欲防範的脆弱性。

本文僅供參考，不構成投資建議。