關鍵要點：
- Trivariate Research 正採用結合宏觀、基本面和量化投入的三部分分析法來識別投資機會，從而使其更青睞醫療保健行業而非軟體行業。
- 該策略看好 Elevance Health 等被低估的公司，儘管面臨 Medicaid 入組人數下降等中期擾動，但其基本面強勁且增長前景看好，目前估值具有吸引力。
- 該策略對高估值的軟體股保持謹慎態度，例如 Palantir Technologies，其遠期市銷率（Forward Sales Multiple）超過 44 倍。
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Trivariate 三位一體策略：看好醫療保健股，看淡軟體行業
創始人 Adam Parker 表示，通過宏觀、基本面和量化視角分析股票的投資策略正引導 Trivariate Research 看好醫療保健股而非軟體板塊。該方法旨在尋找被無視板塊的價值，同時規避科技行業普遍存在的高估值。
「我們將自上而下的宏觀指標與自下而上的基本面分析以及量化信號相結合，以構建一個完整的圖景，」Parker 在談到該公司的策略時表示，「目前，這一過程指出醫療保健和軟體等行業之間存在顯著的估值脫節。」
該策略的偏好在對健康保險公司的看法中顯而易見。例如，Elevance Health (NYSE:ELV) 被視為一家高品質的企業，其交易價格相對於大盤有所折讓。由於對 Medicaid 入組人數下降和 Medicare 報銷率持平的擔憂，該股因 2026 年指引疲軟而遭受重創。然而，一家價值基金指出，Elevance Health 的增長速度快於 GDP，並向股東返還了大量現金，認為目前的逆風只是「中期噪聲」。
這與該公司對軟體行業的懷疑態度形成鮮明對比，該行業高估值屢見不鮮。AI 和數據分析領域的領導者 Palantir Technologies (NYSE:PLTR) 的遠期市銷率高達 44.93 倍。儘管該公司在 2021 年至 2025 年期間的複合年收入增長率為 24.2%，且資產負債表無負債並擁有 72 億美元現金，但其估值仍令專注於價值的投資者望而卻步。
Trivariate 的多維度方法為應對複雜的市場提供了框架。通過整合宏觀經濟趨勢與對個股的深度基本面研究，並疊加量化指標，該公司旨在識別可能與當前市場敘事相悖的持久投資主題。
看好醫療保健的理由建立在基本面和估值之上。Hotchkis & Wiley 在其 2026 年第一季度信函中指出，雖然 Elevance Health 拖累了表現，但他們相信該保險公司可以通過福利調整和保費提高來逐步改善利潤率。儘管截至 2026 年 4 月下旬，其股價在過去 52 周內下跌了 13.91%，但該公司仍保持著 773.4 億美元的市值。
相反，對軟體行業的謹慎源於 AI 熱潮推動下的估值風險。儘管 Palantir 等公司顯示出強勁增長——Zacks 共識預期 2026 年營收和每股收益（EPS）分別同比增長 62% 和 79%——但其高企的倍數要求執行層面不容有失。這種估值分歧凸顯了投資者的一個核心爭論：是為高增長科技股支付溢價，還是在更傳統、盈利能力更強的行業中尋找價值。
本文僅供參考，不構成投資建議。
