Treasury Wine 提列 3.94 億美元支出以重整美國業務

譽加葡萄酒集團（Treasury Wine Estates）週一表示，預期在 2026 年提列 5.584 億澳元（約 3.945 億美元）稅後支出，以減記美國資產與品牌。

這家總部位於墨爾本、旗下擁有高端品牌奔富（Penfolds）的公司在聲明中指出，這項支出源自於 6 月初宣布的美洲業務策略與營運檢討，當時需求疲軟導致其供應鏈產能過剩及庫存水準偏高。此次檢討旨在透過在美國市場更精準地匹配供需，以提升投資回報。

該支出包括美國資產的非現金減記，以及額外的品牌減損，此減損是在 2026 上半年已認列的減損之外另行提列。品牌減損主要涉及 DAOU、Frank Family Vineyards 及 Beaulieu Vineyard，係根據截至 6 月 30 日的資產帳面價值檢討結果所產生。譽加葡萄酒集團也將減記庫存，主要為散裝葡萄酒，公司預計透過銷往散裝葡萄酒市場及內部重新分類的方式加以處理。

儘管提列上述支出，2026 年未經審計的稅息前、SGARA 及重大項目前盈餘（EBITS）預期將達 5.923 億澳元，高於公司在 6 月投資人日所提供的 4.8 億至 4.9 億澳元指引區間。公告發布後股價上揚，根據市場數據，股價報 5.64 澳元，上漲 3.87%，投資人將此次減記解讀為一次可望改善長期獲利能力的「清理」動作。

此次重整標誌著譽加葡萄酒集團美國營運的戰略重新定位，在美洲業務受到需求疲軟拖累後，將其產品組合精簡聚焦於高端品牌。該公司同時擁有 19 Crimes 及 Beringer 等品牌，一直持續調整供應鏈，以使其產能與國際市場的需求保持一致。

以 1 美元兌 1.4154 澳元的匯率計算，此次支出是在上半年已認列的減損之外另行提列。這些減記降低了美國市場進一步折扣的風險——過去庫存偏高已對其大眾市場產品組合的定價造成壓力。

此波減記之際，全球葡萄酒產業正在因應飲酒習慣的轉變及大眾市場品牌的疲軟需求，消費者愈來愈傾向高端與奢華級別。譽加葡萄酒集團對奔富等高階品牌的專注，使其得以把握這股高端化趨勢，不過美國重整也顯示此一轉型過程需要付出代價。

管理階層預期此次減記能將美國業務重新導向更高利潤率的高端品牌，而投資人已以股價上漲回應這項轉變。該公司接下來要面對的是全年業績考驗，投資人將密切觀察 EBITS 優於預期的表現是否能轉化為持續的利潤率改善。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。