美國財政部加倍債券回購規模，1.23億美元ETF資金流入引發關注

在美國財政部將債券回購計畫規模加倍的前一天，創紀錄的1.23億美元資金流入一檔長久期國債ETF。

美國財政部表示將至少加倍回購10年至30年期債券，使30年期收益率從接近20年高點下跌10個基點至5.18%。

財政部在聲明中表示，擴大操作規模反映長期債券領域「來自市場參與者的持續強勁需求」，並援引其例行收到的大量高品質報價。

此公告發布前一天，創紀錄的1.23億美元資金流入Pimco 25年以上零息美國國債指數ETF，該ETF持有有效久期約28年的STRIPS（本息分離債券）。520萬股的成交量幾乎是先前2024年峰值的兩倍。

此時間點引發市場質疑是否有人利用政策提前知情進行交易。該ETF週三上漲3.2%，為2024年11月以來最大單日漲幅，但今年以來仍下跌5.4%。

為收益率衝擊而建的交易

該ETF資產規模約15億美元，是押注長端利率變動最直接的方式之一。零息STRIPS不支付定期利息，因此其價格波動遠比傳統債券劇烈；長端收益率下降1個百分點將使該基金的資產淨值上升約28%。

資金流入恰逢30年期收益率週二攀升至5.34%，為2007年以來最高水平，原因是市場擔憂美國財政狀況惡化以及美以衝突與伊朗之間升級。在回購消息公布時，已布局該ETF的買家得以捕捉完整反彈行情。

回購旨在緩解緊張的市場

財政部將把每次回購操作的最大規模從20億美元提高至至少40億美元，自9月9日起至11月4日生效。該計畫允許政府從交易商手中回購較舊、流動性較低的「非活躍」證券，在不改變淨債務發行或貨幣政策的情況下支持交易條件。

擴大購買之際，美國公共債務接近40兆美元，通膨預期使長端收益率維持高位。公告發布後股市期貨上漲，比特幣回升至66,000美元上方，因較低的借貸成本支持風險資產。

此模式與先前引發對華盛頓交易關注的事件如出一轍。在川普政府暫停對等關稅之前，期權市場出現異常持倉，引發了關於可能提前知情的廣泛討論。彭博未揭露該ETF資金流入的來源，也沒有監管機構表示正在進行調查。

財政部將另行公布更新的回購時間表，下一次10至20年期操作定於9月10日，20至30年期操作定於9月24日。擴大購買能否逆轉長端債券長達一年的跌勢仍是未知數，該ETF在2026年仍下跌5.4%。

長期國債今年一直是市場壓力最大的領域，30年期收益率攀升約100個基點，因投資者要求更高的財政風險補償。擴大回購提供了暫時的緩解，但交易員將密切關注9月10日和9月24日的操作，以判斷支撐能否持續。

本文僅供參考，不構成投資建議。