Tom Lee 看好乙太幣勝出 AI 交易，晶片股蒸發 3.3 兆美元市值

Fundstrat 的 Tom Lee 在晶片股拋售潮同日發布看好乙太幣作為 AI 基礎設施的論點，該拋售令市值蒸發 3.3 兆美元，並將半導體股推向熊市邊緣。

7 月 17 日，乙太幣下跌 1.5% 至 1,845.68 美元，同日全球晶片股拋售潮令市值蒸發 3.3 兆美元，並將費城半導體指數推入技術性熊市區域。

「乙太幣是關鍵的 AI 下游故事，」Fundstrat Global Advisors 聯合創辦人兼 Bitmine Immersion Technologies 董事長 Tom Lee 在 X 平台上發文表示。Lee 認為，AI 系統需要護欄，而消費者不太可能信任政府、大型科技公司或銀行來保護他們。

費城半導體指數上週五下跌 4.8%，使本月迄今跌幅擴大至約 20%。輝達（Nvidia）下跌 3.7%，讓蘋果（Apple）重新奪回全球最有價值公司的寶座。安謀（Arm）下跌 7%，超微（AMD）下跌 7.8%，台積電（TSMC）下滑 7.29%。拋售蔓延至亞洲，日本日經 225 指數下跌 4.03%，韓國 KOSPI 指數則下滑 6.37%。比特幣交易價格約在 63,200 美元附近，下跌約 2%，避險情緒蔓延至加密貨幣市場。

Lee 的觀點將乙太幣定位為資金從過熱的半導體類股輪動而出的受益者。但他自己公司的數據卻與這個論點相悖。Bitmine 持有 577 萬枚乙太幣，約占總供應量的 4.8%，平均成本約為每枚 3,997 美元——在 ETH 價格接近 1,840 美元的情況下，該公司面臨約 90 億美元的未實現虧損。

Lee 的論點不僅限於價格。在 7 月 16 日題為「ETH 是財富恐怖谷的解藥」的董事長致詞中，他描述了乙太幣面臨的兩大指數級順風：自主 AI 代理需要安全結算層，以及對中心化機構的信任危機。他還表示，加密貨幣在 2026 年面臨的不利因素正在結束，而 Bitmine 已為下一個牛市週期做好準備。

這一論點獲得了外部支持。貝萊德（BlackRock）執行長 Larry Fink 曾稱乙太幣為「代幣化的收費公路」，該公司的 BUIDL 基金規模已突破 26 億美元。摩根大通（JPMorgan）正在將產品遷移至乙太幣公共鏈，同時也在開發自家的代幣化 MONY 基金。本週，擁有 7,800 萬客戶的日本最大金融集團之一 SBI Holdings 選擇乙太幣發行 JPYSC——據稱是日本首個基於信託的日元穩定幣，由 Startale Group 構建。

Bitmine 正依靠質押來縮小其成本基礎與當前市場價格之間的差距。該公司已質押約 492 萬枚乙太幣，占其持倉的 85%，年化收益率為 2.7%。Lee 預計這每年將產生約 2.42 億美元收入——足以支付其在 6 月發行的優先股 9.5% 的股息。BMNR 交易價格接近 52 週低點，公司市值已低於其資產負債表上乙太幣的價值。

Lee 將乙太幣目前的處境比作亞馬遜（Amazon）的早期階段，認為暫時的價格停滯掩蓋了數倍增長的潛力。「人們正在底部絕望離場，」他表示。並非所有人都認同這種樂觀情緒。阿波羅全球管理（Apollo Global Management）的 Torsten Sløk 警告，AI 超大規模企業若時機不當的撤退「可能使經濟陷入衰退，並讓標普 500 指數進入修正。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。