代幣化美股實現 24/5 全天候交易，全球採納度持續攀升

隨著海外平台通過代幣化股票加速採用 24/5 交易，美國股票市場正向其傳統時間之外延伸。越來越多的經紀商和交易所正向非美國客戶提供全天候訪問代表美國大公司股份的代幣，這一趨勢迫使美國監管機構澄清其對這些新型金融工具的立場。

「我們知道客戶的需求是多樣化的。有些人尋求市場時間以外的機會；另一些人則追求更高的潛力，STARTRADER 在監管框架內運作的同時滿足了這兩方面的需求，」STARTRADER 首席執行官 Peter Karsten 在最近的一份公告中表示。

這一發展使得像 STARTRADER 這樣的經紀商對 20 隻交易活躍的美國股票推出了 24/5 交易（以「.24H」後綴標識），而加密貨幣交易所 MEXC 則繼續與 Ondo Finance 合作擴大其代幣化股票名單。像 Stockcoin.ai 這樣新興的 AI 原生平台也進入了該領域，利用 Ondo 的代幣化資產向非美國投資者提供交易。這種全球勢頭正在創造一個在美股交易所收市期間依然運作的流動性持續市場。

其核心影響是美國股市有望變得更加全球化、易於獲取且流動性更強，但這取決於美國的監管反應。儘管 SEC 最近的指導意見承認了明確性的必要，但並未提供一個清晰的框架，特別是針對買賣雙方互不相識的交易所二級市場交易。行業正在等待一項決定性的規則，該規則可能釋放數萬億美元的價值，或者讓美國市場在其自身的代幣化資產面前繼續作壁上觀。

全球交易所引領潮流

爭取 24/5 美國股票訪問權的推動力主要來自美國以外的平台。STARTRADER 針對 20 隻關鍵股票推出的延長交易時段，是對全球需求的直接回應。這些工具提供 5:1 的杠杆，以支持非交易時段的流動性。同樣，MEXC 也一直在穩步增加其代幣化股票產品，最近列出了來自 Ondo Finance 的三個新交易對，將其資產（如 FLQLON/USDT）帶給其 4000 萬用戶。這些平台實際上正在利用加密行業的 24/7 邏輯，而非華爾街 9:30 至 16:00 的時間表，創造一個平行的美股市場。

納斯達克籌備鏈上股票

這一趨勢不僅限於加密原生公司。納斯達克正積極開發一個用於發行和交易代幣化股票的平台，並與加密貨幣交易所 Kraken 的母公司 Payward 合作。該交易所運營商上個月獲得了 SEC 對上市股票代幣化版本的批准，旨在 2027 年上半年投入運營。此舉標誌著更廣泛的機構接受，並承認股票交易的未來可能涉及區塊鏈技術。納斯達克的方案旨在將鏈上記錄與官方股份登記冊整合，確保代幣持有者保留與傳統股東相同的權利。

監管迷霧籠罩美國准入

儘管全球勢頭強勁，但在美國推出代幣化股票的路徑仍受監管不確定性的困擾。SEC 最近的指導意見雖然擺脫了過去「以執法代監管」的行動，但未能提供行業所需的明確規則。根據 Gibson Dunn 律師事務所的一項分析，該指導意見並未澄清「投資合同」是否需要實際的合同義務，這是像 Ripple 案等案件中的關鍵爭議點。

監管機構並未明確支持 Analisa Torres 法官在 Ripple 案中採取的方法，即區分向機構投資者的直接銷售和二級市場上買賣雙方身份不明的「盲目競價」交易。這種模糊性使交易所、發行人和投資者暴露在潛在法律風險之下，並可能遏制國內代幣化股票市場的發展，即便全球需求在持續增長。行業繼續倡導明確的規則，以便讓美國參與到它所創造的市場中。

本文僅供參考，不構成投資建議。