代幣化股票市值創31億美元新高 BNB Chain主導市場

代幣化股票於9月5日創下31億美元市值紀錄，BNB Chain的bStocks平台在交易量方面取得領先地位。

Grayscale Investments在一份引用Allium數據的研究報告中指出：「代幣化股票已找到流動性，金融實用性將是下一步。」報告顯示8月Robinhood Chain、BNB Chain與Solana的每週現貨交易量約達30億美元。

BNB Chain的bStocks平台於7月底前錄得日均DEX交易量約6.768億美元，當月為市場11.3億美元總額貢獻94.1億美元——占所有代幣化股票交易量逾83%。主要代幣化股票協議的鏈上總鎖倉價值攀升至逾1.1億美元，較2025年大部份時間低於1,000萬美元的水平大幅成長，惟目前僅約5%的市場部署於鏈上金融。

這項紀錄為代幣化股票從微不足道到成為證券的平行市場畫下一年圓滿句點。Solana率先開創此一類別，第二季處理約58億美元代幣化股票交易量——占全球DEX交易95%至97%——隨後Robinhood Chain於7月1日上線，幣安的bStocks亦逐步擴張。SpaceX於6月的IPO使Solana的年同比交易量從134萬美元躍升至33.2億美元，增幅約2,400%。

持倉者基礎正同步擴張。RWA.xyz數據顯示，目前約有331萬人持有代幣化真實世界資產，為30天前的兩倍以上，包括Robinhood在內的消費型平台在近幾週新增逾20萬名持有人。Token Terminal目前追蹤45條鏈、310家發行機構旗下逾4,600種代幣化資產，惟穩定幣約占其監控的3,450億美元總額中的94%。

大量交易量背後存在隱憂。各平台提供的交易獎勵與流動性挖礦激勵措施誇大了超越自然需求的活動量，且Robinhood Chain的早期流量有部分來自迷因幣而非真正的股票代幣。借貸市場仍然薄弱：存入Solana協議Kamino與Jupiter的代幣化股票至8月達約1,900萬美元，較過去一年低基數成長十倍。

代幣化股票的賣點在於24/7交易、碎片化所有權及與DeFi的可組合性——對於美國境外無法便捷進入美國市場的投資者而言確具吸引力。但對於已可免佣金購買碎片化股票的美國用戶而言，價值主張較不明確。借貸與抵押品使用的進一步成長可能取決於監管明朗化，美國官員正討論一項附帶保障措施的創新豁免，包括經認證參與者及合規代幣標準。

BNB Chain的領先地位並非穩固。Solana交易平台每日仍處理約2,450萬美元交易，Robinhood Chain平均為2,970萬美元，而Anchored Finance等發行機構在多家EVM鏈部署如aAAPL與aTSLA的ERC-20股票，造成單一鏈分析無法捕捉的流動性碎片化。代幣化股票交易量的競逐，如今是交易所支持的鏈與該類別的發源地及零售券商新網絡之間的三方較勁。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。