Thrive Capital 斥資 1 億美元押注 Shopify 的 AI 未來

約書亞·庫什納 (Joshua Kushner) 旗下的 Thrive Capital 已購入 Shopify 約 1 億美元的股份。這是一項逆向的公開市場投資，押注人工智能將扭轉今年已下跌 40% 的股價走勢。此舉表明該公司相信，在近期指引暗示增長放緩後，這家電商巨頭的 AI 計劃被低估了。

根據彭博社的一份報告，Thrive 向其利益相關者表示，這項投資是押注人工智能如何推動商業收益。該公司在 2 月份籌集了一隻新的 100 億美元基金，以支持 OpenAI 和 Stripe 等私人科技巨頭而聞名，因此其購買公開股票的行為備受矚目。

儘管第一季度收入同比增長 34.3% 至 31.7 億美元，但在這之後 Shopify 的股價依然暴跌。該公司的第二季度指引暗示增長將放緩至約 27.5%，且營業利潤預測低於預期，重創了股價。Thrive 的買入表明，它將此次拋售視為入場點，而非警告信號。

問題的核心在於 AI 是否能從根本上重塑在線零售的經濟格局。Thrive 正在支持這樣一種論點：Shopify 向「代理商業」（允許商家在 AI 聊天平台內直接銷售）的進軍將創造一個新的增長週期，而市場目前尚未將其計入價格。風險在於這種放緩是結構性的，因為 Shopify 面臨著來自亞馬遜、Temu 以及新一波 AI 原生平台的日益激烈的競爭。

這項投資是風投公司跨界進入公共股權的大趨勢的一部分。初創公司上市所需的時間越來越長，且私人 AI 估值已飆升，使得遭受重創的上市公司似乎能提供更好的風險調整後回報。Thrive 本身就有成功的先例：據彭博社報導，2022 年 3 月，它買入了陷入困境的在線汽車零售商 Carvana 的股票，後來在該交易中實現了 5.22 億美元的利潤。包括 Accel 和紅杉資本在內的其他公司也進行了類似的公開市場投資。

Shopify 的戰略核心是進軍高端市場以吸引大型零售商，並將 AI 嵌入其核心平台。該公司報告稱，2025 年其平台上的 AI 驅動訂單同比增長了 15 倍。其賭注是，隨著消費者越來越多地使用 AI 助手購物，連接商家與這些助手的底層設施（Shopify 正在建設的）將變得至關重要。這與 Affirm 等合作夥伴的舉措一致（Shopify 持有 Affirm 大量股份），他們也在為 AI 驅動的商業未來進行建設。Thrive 的投資是一場賭局，押注這個由 AI 驅動的未來將比當前股價所暗示的更早到來，且利潤更加豐厚。

本文僅供參考，不構成投資建議。