核心摘要
- Horizon Kinetics通脹受益者ETF（INFL）在2026年已實現20%的回報率，在持續通脹的背景下顯著超過了標普500指數7.7%的漲幅。
- 該基金的業績主要受到大宗商品相關公司持倉的推動，這些公司受益於高企的油價以及對銅等實物資產的需求，而這些資產對AI基礎設施至關重要。
- 儘管該基金持倉公司的盈利預期正在上升，但其未來表現高度依賴於大宗商品價格維持高位，這對投資者而言構成了主要風險。
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2026年這一通脹ETF已上漲20%
高於預期的消費者價格指數顯示，通脹仍是一個持續的威脅。這打擊了整體市場，但卻推動了Horizon Kinetics通脹受益者ETF（INFL）今年以來上漲了20%。該基金的表現顯著優於標普500指數今年7.7%的漲幅。
INFL ETF的首席投資組合經理James Davolos在一封電子郵件中表示：「我們預計這一策略將繼續保全資本，同時保持對上行空間的風險敞口。」
該基金的出色表現源於其持有的大宗商品和實物資產公司組合，這些公司受益於伊朗衝突後的原油價格飆升。前幾大持倉包括白銀礦商Wheaton Precious Metals、鈾生產商Cameco，以及在石油資源豐富的二疊紀盆地（Permian Basin）擁有土地的公司，如Landbridge和Texas Pacific Land。其他專注於通脹的基金也見證了強勁的回報，Avantis通脹聚焦股票ETF（AVFL）在2026年上漲了11.5%，iShares美國基礎設施ETF（IFRA）上漲了17%。
該基金持倉的一個關鍵驅動力是人工智能領域的資本支出熱潮，這需要大量的有形資產。基金經理在3月份致股東的一封信中寫道：「前置的人工智能資本支出需要大量的有形資產——包括土地、水、天然氣、石油、鈾、金屬、骨料和特種化學品。」這已將銅等大宗商品的價格推回至歷史高點。即便已經經歷了大幅上漲，INFL ETF的交易價格仍約為前瞻市盈率的24倍，這一數字得到了自2月底以來持倉公司一致盈測增長14%的支持。
對高大宗商品價格的依賴構成了主要風險。如果石油、銅和其他實物資產價格下跌，該基金的表現可能會迅速逆轉。Muhlenkamp基金的投資組合經理Jeff Muhlenkamp對該行業持謹慎態度，他表示：「如果不是發生了伊朗戰爭，油價可能毫無起色。」
該基金的表現突出了一個日益增長的投資主題，即投資於支撐數字經濟的物理基礎設施。對於投資者而言，關鍵在於即便地緣政治緊張局勢緩解，來自人工智能建設的需求是否仍能維持高位的大宗商品價格。
本文僅供參考，不構成投資建議。
