Tether 執行長警告：科技巨頭 5.5 兆美元 AI 豪賭恐引發比特幣連鎖效應

Tether 執行長 Paolo Ardoino 於 7 月 4 日警告，科技巨頭在人工智慧領域的支出狂潮——預計到 2030 年將達到 5.5 兆美元——存在修正風險，並可能蔓延至比特幣及其他風險資產。

Ardoino 表示：「投入 AI 基礎設施的資本，其獲利時間表並未匹配，而開源模型正在侵蝕原本應用以支撐這些投資的定價能力。」

Ardoino 指出了四項具體的錯配：運算代幣價格未能反映真實成本、前期投資與獲利時間表之間的落差、資本期限結構與三至五年的硬體壽命不一致，以及開源 AI 模型削弱了商業營收預測。根據摩根大通估算，超大規模雲端服務商的資本支出預計在 2026 年攀升至 7,250 億美元，年增 77%，並在 2027 年達到 1.1 兆美元。高盛則預測，微軟、Meta Platforms、亞馬遜和 Alphabet 這四家公司，在 2025 年至 2030 年間的合計支出將達到約 5.3 兆美元。

這項警告因其來源而備受關注。Ardoino 早在 2025 年 12 月便首次將 AI 泡沫視為比特幣的最大風險，認為 AI 類股的急劇修正可能引發持有輝達股票和比特幣的機構投資組合出現追繳保證金，從而迫使相關資產同步拋售。管理全球最大穩定幣的 Tether，已透過其 QVAC 計劃持續投資於 AI 基礎設施。

此次支出的規模前所未有。摩根大通預測，全球 AI 相關支出到 2030 年可能達到 5.5 兆美元；而美國經濟分析局報告顯示，2026 年第一季資訊業的成長率已放緩至僅 1.5%。包括亞馬遜和 Uber 在內的公司，內部已對不斷上升的 AI 相關成本提出質疑。

對加密貨幣投資者而言，其傳導機制是直接的。同時持有 AI 股票和比特幣的機構投資組合，若 AI 類股大幅修正，將面臨追繳保證金，迫使跨資產類別的清算。Ardoino 表示，交易員應關注超大規模雲端服務商的財報，以觀察 AI 資本支出回報率是否惡化，並監控開源模型的採用是否加速到足以削弱商業 AI 定價的程度。

他補充指出，2026 年 AI 支出計劃年增 77%，若營收成長未能實現，幾乎沒有犯錯空間。貝萊德在 2026 年中期展望中指出，AI 建設是一項加速發展的主題，並強調無論哪種模型架構在競爭中勝出，電力、記憶體、晶片和資料中心等實體基礎設施需求始終不變。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。