特斯拉股價上漲 10%，因中國版 FSD 上線在即

特斯拉全自動駕駛軟體在中國落地的可能性正引發新一輪投資者的樂觀情緒，推動其股價在上週上漲近 10%。社交媒體活動暗示了這一動向，標誌著該公司正在關鍵性地推動其在人工智慧領域的深厚投資變現，並直接在這一全球最大的電動汽車市場挑戰中國的本土領軍企業。

股價的上漲反映在連續三個交易日分別錄得 2%、3% 和 4% 的漲幅，這主要受中國即將推出 FSD 的預期驅動。雖然特斯拉尚未正式確認發布，但進入該市場的前景重新點燃了投資者對公司除汽車製造外長期增長前景的興趣。目前 FSD 在美國擁有 130 萬訂閱用戶，每月費用高達 99 美元。

在 2025 年貢獻了特斯拉 20% 以上收入的中國市場，FSD 的發布將為其開啟一個新的高利潤營收渠道。據報導，最新的軟體版本 FSD v14.3.1 將反應時間提高了 20%，這是一個關鍵的性能指標。僅目前美國的訂閱基數就有望帶來約 15 億美元的年收入，這說明了規模更大的中國市場所蘊藏的機會。

對於投資者而言，FSD 在中國的成功推出將有助於證明公司前瞻性估值的合理性，一些模型預測其目標價為每股 415 美元。這強化了特斯拉正在從一家汽車製造商轉型為一家垂直整合的 AI 公司的敘事，業務涵蓋車輛、Optimus 人形機器人以及通過其耗資數十億美元的 Terafab 計劃進行的芯片製造。

競爭與風險

然而，FSD 在中國的部署之路並非沒有障礙。該公司面臨著緩慢的監管進展，以及看空分析師所描述的來自華為和小鵬 (XPeng) 等本土企業的日益激烈的競爭，這些企業也在開發自己的高級駕駛輔助系統。這些分析師預測特斯拉的年收入增長率僅為 6.2%，遠低於滿足看漲目標所需的 14.1%。

該股近期的表現取決於其 AI 戰略的成功執行，這使得潛在的中國 FSD 發布成為一次關鍵測試。雖然上行空間巨大，但如果在 AI 和機器人領域的巨額資本支出無法轉化為廣泛的 FSD 採用等變現成果，則面臨著重大風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。