特斯拉重挫15%：Q2財報未達標、現金燒掉11億美元

特斯拉公布Q2調整後每股盈餘為0.33美元，低於0.55美元的分析師共識預期，創紀錄的營收未能抵銷急遽攀升的AI支出。

摩根士丹利分析師在報告中指出：「該季是兩年來首次出現現金流失，且馬斯克收回了三項旗艦計畫的時程表。」該行將目標價從417美元下調至400美元。

營收較去年同期成長26%至282億美元，受惠於480,126輛的車輛交付量——這是該公司史上最佳的第二季表現。汽車毛利率僅溫和下滑至16.9%。但營業利潤暴跌57%至3.98億美元，將營業利潤率從去年同期的4.1%壓縮至1.4%。此前幾季作為高利潤貢獻來源的監管信用收入重挫67%至1.46億美元。資本支出翻倍至58億美元，將自由現金流推至負11億美元——這是自2024年初以來的首次赤字。

此次拋售使市值蒸發2,150億美元，股價收於319.69美元，接近52週區間（297.82美元至498.83美元）的底部。分析師平均目標價412美元意味著約29%的上行空間，但這一差距反映的是對自駕技術和機器人技術的長期押注，而非特斯拉當前的核心業務。在財報電話會議上，馬斯克收回了先前對Robotaxi叫車服務、Optimus人形機器人及電動半掛卡車的時程指引——這些他曾形容為即將到來的計畫。財務長Vaibhav Taneja確認今年資本支出將超過250億美元，高於2025年的85億美元，並預期隨著特斯拉擴張Robotaxi車隊、擴大Optimus產能及自建晶片製造廠，支出還將進一步增加。

此次下跌使特斯拉股價降至2025年中以來的最低點，正在測試300美元附近的支撐位。投資人將關注下一份交車報告及任何更新後的Robotaxi擴張時間表，以尋找支出正在轉化為營收的跡象。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。