特斯拉獲德國中央合作銀行上調評級，250 億美元人工智慧計劃成焦點

德國中央合作銀行（DZ Bank）於 4 月 24 日將特斯拉公司（TSLA）的評級從「賣出」上調至「持有」，隨著該公司向人工智慧轉型，該行改變了對這家電動汽車製造商的看法。

雖然德國中央合作銀行並未發佈詳細評論，但此次上調反映了華爾街日益增長的一個主題：特斯拉未來的估值取決於其人工智慧、機器人和晶片設計計劃，而不僅僅是汽車生產。

此次上調為重大的運營阻力提供了一個平衡點。特斯拉已全額提取其 58 億美元的中國營運資金貸款額度，2026 年第一季度增加了 35%。在對中國貸款機構依賴度增加的同時，特斯拉在該國的零售額在同一季度同比下降了 16%。

從「賣出」到「持有」的轉變表明，該行認為風險狀況更加平衡，人工智慧的長期潛力可能抵消眼前的挑戰。特斯拉股價一直承壓，此次上調緩解了一些拋售壓力，但並非全面認可。

特斯拉的戰略轉型涉及巨大的資本承諾，預計 2026 年的投資將超過 250 億美元。這些支出主要針對人工智慧計算、擴大人形機器人 Optimus 的規模，以及使用英特爾 14A 工藝的內部晶片計劃。這實際上將特斯拉拆分為兩個運營板塊：現有的電動汽車和能源業務，以及一條通往盈利路徑更長的高投入人工智慧創業板塊。

這種轉型伴隨著執行風險。管理層已暗示機器人出租車（Robotaxi）和人形機器人商業化的時間表將更加謹慎，預計在 2027 年及以後才會有實質性收入。

該公司在中國的金融運作——在其他地方持有 447 億美元現金的同時，以約 2.1% 的優惠利率借款——被一份報告稱為「結構性依賴」。整個 58 億美元的貸款設施將在未來 12 個月內到期，如果中國銀行選擇不展期債務，將產生顯著的再融資風險。

德國中央合作銀行的上調建議投資者放眼短期問題，關注特斯拉人工智慧雄心的潛力。投資者將關注公司 250 億美元資本支出計劃的執行情況，以及即將在財報中發佈的關於中國業務的任何評論。

本文僅供參考，不構成投資建議。