特斯拉斥資 250 億美元押注 AI，電動車銷量持續放緩

特斯拉正釋放出一項策略轉型的訊號：從一家高增長的電動車製造商，轉向一場高風險、長期的人工智慧賽局。

特斯拉公司 (NASDAQ: TSLA) 正將其 2026 年的資本支出指引提高 50 億美元，總額達到 250 億美元，以資助其人工智慧雄心。儘管該公司的核心電動車業務出現放緩跡象，且股價在過去 13 週中有 11 週下跌，但該公司仍做出了這一舉動。此舉發生在第一季財報發布之後，儘管該財報在帳面上超出了預期，但主要是受到一次性財務紓解的支撐，導致投資者對該公司的短期軌跡產生質疑。

「陷入困境的汽車業務應該是一個警示訊號，但你押注的是它能夠為自己贏得足夠的時間，使其自動駕駛雄心得以實現，」The Motley Fool 的 Stefon Walters 在談到公司的轉型時表示。

提高支出指引之前發布的 Q1 財報顯示，雖然 224 億美元的營收同比增長了 16%，但較上一季度有所下降，且未能達到車輛交付目標。約 4.8 億美元的一項性收益支撐了利潤超標，其中包括來自關稅退稅的 2.5 億美元和來自保修減記的 2.3 億美元。

向人工智慧的轉型——包括無人駕駛出租車網絡、機器人技術和無監督全自動駕駛——目前代表了特斯拉的核心長期策略。由於這些業務尚未產生顯著營收，該公司目前的估值達到了預期收益的 182 倍，是亞馬遜的五倍多，這正受到分析師和投資者的嚴厲審視。

一次性因素驅動的業績超預期

深入分析特斯拉第一季度的業績可以發現，情況比頭條數據所顯示的更為複雜。16% 的營收同比增長是與 2025 年第一季度的疲軟表現相比的，當時由於生產 Model Y 系列的工廠改造導致營收下降了 9%。2026 年第一季度 224 億億美元的營收比上一季度減少了約 27 億美元。特斯拉 14 億美元的自由現金流也受益於一項會計準則變更，將其供應商付款帳期從 61 天延長至 71 天，此舉在短期內保留了現金，但無法持續。

估值脫節

市場對這一策略轉變反應謹慎。特斯拉股價在過去 13 週內下跌了約 16%。DZ 銀行最近將其評級從「賣出」上調至「持有」，但這並未改變市場基調，財報公布後的當週股價下跌了 6%。根據 FactSet 的數據，44% 的分析師給予該股「買入」評級，低於標準普爾 500 指數 55-60% 的平均水平。該股目前的交易價格為預期收益的 182 倍，與「美股七雄」中排名第二的昂貴股票亞馬遜 (NASDAQ: AMZN)（33 倍）相比，溢價巨大。分析師對特斯拉股票的平均目標價為 406 美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。