瑞士國會放寬瑞銀資本要求 刪減200億美元CET1負擔

瑞士上議院表決前的一項妥協方案，將允許瑞銀以50%的核心一級資本（CET1）為其海外子公司提供支持，約略將政府200億美元的要求減半。

據知情人士透露，瑞士國會議員擬將一項弱化的銀行法案送交國會上議院，允許瑞銀以50%的核心一級資本（CET1）為其海外子公司提供支持，約略將政府200億美元的要求減半。

上議院經濟事務與稅務委員會傾向採取50%的門檻，而非政府在2023年瑞銀緊急收購瑞士信貸後所尋求的100%支持比例，兩名消息人士表示。目前尚未做出最終決定，記者會預定於格林威治標準時間週一15:00後召開。

其他正在審議的提案要求75%及80%的CET1支持比例。在80%門檻下，瑞銀的額外資本負擔將降至約150億美元；而50%的要求若搭配成本較低的額外一級資本（AT1）債券，可將新股本需求壓縮至僅4億美元。瑞銀很可能獲准使用AT1資本來填補其海外子公司全面資本化的任何缺口。

該妥協方案反映了在保護納稅人免於未來銀行危機，與維護瑞銀全球競爭力之間的平衡——瑞銀主張，原始計畫將損害其國際競爭力。該法案草案預定於9月在上議院進行辯論，隨後送交下議院委員會及全院審議，屆時瑞銀可能面臨更為嚴峻的考驗。最終資本規則最早不太可能在2026年底前明朗，程序可能延續至明年。

AT1債券減輕股權負擔

AT1工具屬於混合型資本，如同債券般支付票息，但若銀行遭遇嚴重危機，則會轉換為股權或遭到減記。對瑞銀而言，發行AT1比純股權更便宜，這意味著對現有股東的稀釋程度較低，整體融資成本也較低。在瑞士信貸危機期間，瑞士監管機構將AT1債券全數減記，引發訴訟及全球對AT1風險的重新評估——這段歷史使得委員會願意倚重AT1更具指標意義。

瑞士最後一家巨型銀行的競爭力考驗

2023年3月收購瑞士信貸後，瑞銀成為瑞士唯一一家全球系統重要性銀行。瑞銀主張，預期的CET1措施將比同業所面臨的要求更為沉重，可能嚴重損害其全球競爭力及投資人回報。2025年12月，當潛在AT1妥協方案的消息首次浮出檯面時，瑞銀股價一度觸及17年高點，顯示投資人已將較溫和的結果納入定價。

規則的最終形態將決定瑞銀須針對其國際業務持有多少資本，進而影響其可透過庫藏股回購及股利返還給股東的金額。50%門檻搭配AT1彈性安排，將使瑞銀的股權緩衝大致維持不變；而更嚴格的80%方案仍將迫使銀行籌集數十億美元的新資本。未來數月下議院的受理態度將是關鍵。

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