掉期市場預計聯準會 12 月前降息 15 個基點，情緒轉向鴿派

美國利率掉期市場出現顯著的鴿派轉向，目前已完全消化了聯準會在 12 月會議前降息 15 個基點的預期。這與僅一個月前的情緒相比發生了重大轉變，當時交易員認為利率在今年年底前將維持在當前 5.25%-5.50% 的目標區間。

一家主要投資銀行的利率策略師表示：「這是對一系列走軟的通脹數據和降溫的勞動力市場的直接反應。掉期市場正在跑在聯準會自身的點陣圖前面，押注數據將迫使聯準會比預期更早出手。」

與聯邦基金利率掛鉤的隔夜指數掉期 (OIS) 市場目前暗示，在 12 月 18 日的 FOMC 會議後，政策利率約為 5.18%，而當前的實際有效利率為 5.33%。上一次政策行動是 2023 年 7 月加息 25 個基點。此次重新定價已波及各資產類別，美元指數 (DXY) 下跌 0.5% 至 104.50，而標普 500 指數在早盤交易中上漲 0.8%。

市場對更為寬鬆的貨幣政策的預期為包括股票和加密貨幣在內的風險資產創造了看漲環境。較低的借貸成本和增加的流動性可能會推動年底反彈，挑戰聯準會「更高更久」的敘事，並使 11 月 7 日下次會議前的後續通脹數據顯得尤為重要。

市場重新定位以迎接寬鬆

掉期市場（對沖利率風險的關鍵衍生品領域）的鴿派重新定價表明，機構投資者日益相信中央銀行歷史性緊縮週期已經結束。自 2023 年 7 月以來，聯準會一直維持基準利率穩定，旨在遏制通脹而不引發深度衰退。

這種對更為寬鬆的貨幣政策的預期通常利好風險資產，包括股票和加密貨幣。這可能導致借貸成本降低、流動性增加以及美元走軟，從而可能推動股票和數位資產市場的上漲。利率下降的潛力降低了持有現金的吸引力，並促使投資者轉向具有更高增長潛力的資產。

本文僅供參考，不構成投資建議。