最高法院護航聯準會理事庫克 沃許本週面臨兩大考驗

最高法院為聯準會理事麗莎·庫克抵擋了川普的解僱行動，維護了央行的獨立性，而新任主席凱文·沃許本週將面臨兩項重大考驗。

最高法院週一以5比4的裁決，駁回川普總統解僱聯準會理事麗莎·庫克的請求，維護了央行的獨立性。新任主席凱文·沃許則準備在本週於葡萄牙舉行的歐洲央行年度論壇上首度亮相。

Edgen 央行分析師詹姆斯·奧卡福表示：「法院已為聯準會的特殊地位劃出明確界線，這不僅保護了庫克，也讓整個理事會免於遭受政治性解僱。」

這份由首席大法官約翰·羅伯茨撰寫的裁決書指出，聯準會獨特的歷史傳統保護其理事免受隨意解僱。川普此前試圖以庫克上任前未經證實的房貸申請指控將其解職。該裁決出爐的同一天，法院也透過推翻1935年「漢弗萊遺囑執行人案」的先例，在涉及聯邦貿易委員會委員的案件中擴大了總統對其他獨立機構的權力。

這兩項裁決創造出一個分裂的格局：川普對聯邦貿易委員會、聯邦通訊委員會等機構獲得了廣泛權力，但聯準會仍受到保護。這一區別至關重要，因為目前通膨率高於聯準會2%目標的兩倍多，投資人預計未來幾個月可能升息——這與川普要求降息的主張背道而馳。

沃許週三將出席歐洲央行在辛特拉舉行的會議，與歐洲央行總裁拉加德、英國央行總裁貝利、加拿大央行總裁麥克勒姆同台。屆時他放棄前瞻指引的做法將受到考驗——這項作法是他與前任們的顯著分水嶺。在聯準會6月16至17日會議後的首次記者會上，沃許告訴記者，他「無法就下一步行動提供任何前瞻指引」，並主張在正常時期，投資人應對經濟狀況做出反應，而非依賴央行的指引。

此舉已引發全球同業關注。雖然拉加德也已逐步放棄前瞻指引，但英國央行仍會提供詳細評論，說明經濟在不同情境下的預期發展。美元作為全球主要儲備貨幣的角色，意味著美國利率的意外變動可能波及全球其他市場與貨幣，使聯準會的溝通策略成為全球關注的焦點。

即將卸任的國際貨幣基金組織首席經濟學家皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙上週五在告別專訪中表示，強勢的前瞻指引之所以招致「極壞的名聲」，是因為它讓央行無論經濟情勢如何發展，都必須按照未來行動做出承諾。「擺脫這種強勢形式的前瞻指引是完全可以理解的，」他說。「但說完全沒有前瞻指引，我認為實際情況從未如此。無論是明示還是暗示，市場總會形成一種看法。」

川普迄今對沃許的態度比對前任主席鮑爾更為寬容——他稱鮑爾為「太遲了」，並曾對其展開後來被撤銷的刑事調查。川普本月在接受NBC《會晤新聞》節目訪問時表示：「凱文太棒了，我希望他做任何他想做的事。我不想對他產生太大影響。」

庫克案的裁決消除了沃許的一大風險——即他的領導可能伴隨著川普的一連串解僱行動，連沃許本人也有被解職的風險。但這也顯示出川普在影響聯準會行動方面所面臨的限制，讓沃許及其同僚能夠在不擔心被解職的威脅下制定政策。

聯準會的下一次政策會議定於7月底舉行。OIS市場將密切關注沃許在辛特拉小組會議後的溝通風格是否出現任何轉變，屆時全球觀眾將評估他的低資訊量做法究竟會走多遠。

本文僅供參考，不構成投資建議。