Strategy 第一季度比特幣持倉顯示 145 億美元未實現虧損，同時堅持激進增持

商業智能公司 Strategy 近期提交的 SEC 文件顯示，其公司比特幣金庫在 2026 年第一季度錄得近 145 億美元的未實現虧損。

在 2026 年 5 月 5 日提交給美國證券交易委員會的 Q1 8-K 文件中，該公司表示：「公司錄得其持有的比特幣未實現虧損約 144.6 億美元。」

這一巨大的賬面虧損通過一筆 24.2 億美元的遞延所得稅資產得到了緩衝，該公司可以利用這筆資產抵銷未來的稅收債務。儘管出現了季度市值計價虧損，Strategy 仍繼續其收購策略，在 4 月初購買了更多比特幣。此次購買的資金源於其「平價發行」（ATM）股票計劃，該計劃是其「42/42」計劃的一部分，目標是到 2027 年籌集 840 億美元用於進一步收購。

這份文件向市場呈現了雙重敘事。一方面，數十億美元的未實現虧損突顯了在資產負債表上持有比特幣的上市公司所面臨的波動性和風險敞口。另一方面，Strategy 即便面對此類虧損仍堅持不懈地增持資產，釋放出強烈的長期看漲信心，這可能會影響其他正在考慮類似路徑的機構投資者。

Strategy 激進的比特幣策略使其股票成為尋求在傳統股票投資組合中獲得比特幣敞口的投資者的熱門替代標的，與貝萊德的 IBIT 和富達的 FBTC 等現貨 ETF 並列。「42/42」計劃旨在籌集 840 億美元，強調了一種將公司金庫策略與短期價格波動脫鉤的長期願景。

市場反應依然存在分歧。雖然一些分析師指出賬面虧損是企業金庫的戒律，但其他人則認為該公司堅定的增持行為是將數位資產整合到企業財務中的模版。利用遞延所得稅資產減輕比特幣價格波動對會計影響的有效性，將受到其他首席財務官的密切關注。

本文僅供參考，不構成投資建議。