Strategy 暫緩購買比特幣，囤積 67 億美元現金儲備

根據美國證券交易委員會（SEC）申報文件，截至 8 月 23 日，Strategy 的美元現金與儲備餘額合計達 66.9 億美元，同時持有 840,447 枚比特幣。

該公司（前身為 MicroStrategy）在文件中披露其「數位信貸資本架構」內新增的「美元現金」資金池，指定該筆資金用於購買比特幣、優先股股息、債務利息、股票回購及可轉換債券償還。既有的「美元儲備」政策維持不變，並繼續專門用於優先股股息及利息支付。

截至 8 月 23 日當週，Strategy 透過其市場發行（ATM）計畫出售 1,830 萬股 MSTR A 類普通股，淨收益約 20.1 億美元。其中 1.364 億美元用於回購 140 萬股 STRC 優先股，3 億美元注入美元儲備，其餘款項則計入美元現金帳戶。該公司在期間內未進行任何比特幣買賣。

截至 8 月 23 日，美元儲備餘額為 51 億美元，美元現金餘額為 15.9 億美元，兩者均包含未結算 ATM 股票出售的預期收益。先前的募資每次向現金儲備注入 1.49 億至 5.25 億美元，使本週對美元現金的撥款成為歷來最大規模的單次注入。該公司亦報告其優先股回購計畫尚有 5.166 億美元額度，MSTR 股票回購計畫則剩餘 10 億美元。

雙儲備架構將指定用於優先股股息義務的資金與可供比特幣累積的資本分離，使不同類別的投資者能夠清楚看到資本結構中各個部分的情況。Strategy 並未出售比特幣來建立美元儲備——這些現金完全來自股權發行。

67 億美元的合併現金部位，使 Strategy 擁有約 16 億美元可立即動用的美元現金用於未來比特幣收購，而 20 億美元的股票回購計畫則為 MSTR 股價提供支撐。該公司暫停購買，使比特幣訂單簿上最穩定的大型需求來源之一暫時消失，但這筆現金部位代表著充足的彈藥，待管理層認為條件適宜時即可恢復購買。Strategy 的 840,447 枚比特幣係以平均每枚 75,385 美元購入，總成本達 633.6 億美元。

此舉進一步強化了使 Strategy 成為全球最大企業比特幣持有者的操作模式，其他考慮建立比特幣庫存策略的企業可能會跟進。對比特幣市場而言，Strategy 暫停購買使訂單簿上少了穩定的需求來源，但 67 億美元的資金儲備仍為大規模累積行動的重啟保留了可能性。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。