Strategy 出售 2.16 億美元比特幣，灰階認為底部已穩固形成

Strategy 出售 2.16 億美元比特幣——為其史上最大規模——灰階研究認為，此舉透過消除被迫拋售的壓力，可能有助於該資產找到一個持久的底部。

Strategy 上週出售了 3,588 枚比特幣，換取 2.16 億美元以支付優先股股息，該公司週一在提交美國證券交易委員會（SEC）的文件中揭露。

「STRC 的回升表明投資者對這項決定反應積極，」灰階研究主管 Zach Pandl 表示。「Strategy 的舉措應能恢復市場對其融資結構的信心，並可能有助於比特幣找到一個更持久的底部。」

此次出售平均價格約為每枚 60,000 美元，使 Strategy 的美元儲備增至 25.5 億美元——足以支付其優先證券約 17 個月的股息。該公司目前持有 843,775 枚比特幣，購入成本約為 636.9 億美元，平均成本每枚 75,476 美元。消息公布後，比特幣最初下跌 2.4% 至接近 61,900 美元，隨後在週一稍晚回升至 64,000 美元以上。Strategy 的附息優先股 STRC 三週來首次收復 90 美元關卡。

此次出售標誌著這家最大企業比特幣持有者的戰略轉變——該公司此前曾承諾絕不出售，直到 5 月底出售了 32 枚比特幣。面對每年 17.6 億美元的股息義務，以及在當前股價下進入股權市場的管道有限，Strategy 的比特幣儲備已從只買不賣的儲備資產轉變為一種資金來源。Bitrue 研究研究院研究主管 Andri Fauzan Adziima 表示，此舉「降低了被迫拋售的風險，重建了對其結構的信心，並隨著其他買家進場，為更持久的底部鋪平了道路。」

此次出售規模遠超 Strategy 在 5 月底的首次處置——當時該公司僅出售了 32 枚比特幣，價值約 250 萬美元，為其自 2022 年以來的首次出售。那次出售曾引發 MSTR 股價暴跌 24%，以及 iShares 比特幣信託 ETF 下跌 18%。

Strategy 的優先證券——STRF、STRE、STRK、STRD 和 STRC——年股息率介於 8% 至 12% 之間，灰階的 Pandl 估計，年度總股息義務約為 15 億美元。這些工具均未以該公司的比特幣持倉作為擔保；每種證券僅對剩餘資產擁有求償權。

該公司的軟體業務無法產生足夠現金來支付股息，迫使 Strategy 必須在籌集新股本與出售比特幣之間做出選擇。7 月的出售表明，第二季股權市場條件收緊，使得出售比特幣成為較可行的選擇。

截至 14:30 UTC，比特幣交易價格為 63,120 美元，當日上漲 0.06%，但仍比 Strategy 的平均成本基礎低 17%。灰階的分析表明，市場正在消化進一步被迫出售所帶來的尾部風險降低，儘管將比特幣用作資金來源的先例，為供應壓力引入了新的動態。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。